WWW.NAUKA.X-PDF.RU
БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА - Книги, издания, публикации
 


Pages:   || 2 | 3 |

«Mnov rizika v innosti bankovnho systmu Bakalsk prce Miroshnichenko Vladyslava Autor: Bankovn Management Vedouc prce: prof. Larysa Rudenko-Sudareva, DrSc. Praha Duben 2012 «Банковни ...»

-- [ Страница 1 ] --

Bankovn institut vysok kola Praha

Katedra podnikn a oceovn

Mnov rizika v innosti bankovnho systmu

Bakalsk prce

Miroshnichenko Vladyslava

Autor:

Bankovn Management

Vedouc prce: prof. Larysa Rudenko-Sudareva, DrSc.

Praha Duben 2012

«Банковни институт Высока школа» (Прага)

Кафедра Банковского дела и страхования

Валютный риск в деятельности банковской системы

Бакалаврская работа

Автор Мирошниченко Влада Банковский менеджмент Руководитель работы: проф. Руденко-Сударева Лариса Прага Апрель 2012 Заявление Я заявляю, что над бакалаврской работой, я работала самостоятельно с использованием учебной и научной литературы, статистических и информационных даных.

Я подтверждаю, что сдана электронная версия этой работы совпадает с печатной версией, и я принимаю тот факт, что работы будут архивироваться в библиотеке БИВШ и будет доступна третьим лицам по внутренней электронной базе института.

Киев 30.04.

2012 Мирошниченко Владислава

Благодарность:

Я хотела бы поблагодарить за терпение, понимание и высокий профессионализм научного руководителя, за ценные, профессиональные советы и рекомендации. Также высказываю благодарность всем преподавателям, которые нас обучали.

Киев 30.04.

2012 Мирошниченко Владислава

Аннотация:

В бакалаврской работе проведена разработка рекомендаций относительно построения комплексной системы управления валютным риском на основе обоснования теоретических и научно-методологических принципов управления валютным риском банковских учреждений.

Во время проведения исследования была рассмотрена классификация валютного риска; определены современные методы оценки валютного риска та механизмы управления им.

На примере «Приватбанк» была рассмотрена организация банковских операций на валютном рынке и проведен анализ управления валютными рисками в банке.

Ключевые слова: банк, валютные операции, валютный риск, хеджирование, усовершенствование.

Thesis annotation:

In the bachelor of work development of recommendations is conducted in relation to the construction of complex control system by a currency risk on the basis of ground of theoretical and scientifically-methodological principles of management by the currency risk of bank institutions.

During realization of research classification of currency risk was given; the modern methods of estimation of currency risk are certain management mechanisms the name of that.

On an example "Privatbank" PLC organization of bank transactions at the currency market was considered and the analysis of management of currency risks in a bank is conducted.

Keywords: bank, currency operations, currency risk, hedging, improvement.

Anotace:

V diplomov prci byla vypracovna doporuen ohledn vybudovn komplexnho systmu zen valutovho rizika na zklad odvodnn teoretickch a vdeckometodologickch princip zen valutnho rizika bankovnch ad.

V prbhu vzkumu byla prozkoumna klasifikace valutovho rizika, byly zjitny modern metody hodnocen valutovho rizika a mechanizmy jeho zen.

Na pkladu PRIVATBANK/y/ byla posouzena organizace bankovnch operac na mnovm trhu a zanalyzovno zen valutovch rizik v bance.

Klov slova: banka, devizov operace, valutov riziko, zajit’ovn, zdokonalen.

Содержание Введение

1.Теоритические основы системы управления риском в банках

1.1. Валютный риск в системе банковских рисков

1.2. Структура валютного риска

1.3. Современные методы оценки валютного риска

1.4. Базовые механизмы управления валютным риском

2.Анализ практики упрвления валютным рисков в банках (на примере КБ «Приватбанк»)

2.1. Организационно-экономическая характеристика КБ «Приватбанк»Chyba! Zloka nen definov

2.2. Управление проведением банковских операций на валютном рынке

2.3. Анализ валютных рисков и способы их минимизации

3.Усовершенствованые системы управлении валютным риском в банках Украины........ 38

3.1. Новые подходы к контролю за валютным риском

3.2. Перспективы внедрения инструментов хеджирования валютного риска в практику банковской деятельности в Украине

3.3. Внедрение комплексной системы управления валютным риском в банках Украины

Заключение

Список использованной литературы

Список рисунков, таблиц ………….………....……………………………... 58 Приложение…………………………………………………………………...59

Введение

Актуальность темы. Инновационные процессы на финансовых рынках, а также интернационализация финансовых потоков в значительной степени изменили лицо банковских учреждений в последние годы. Технологический прогресс и дерегуляция рынков открыли новые возможности в то же время увеличив конкуренцию между банками.

Рост международных финансовых рынков вместе с повышением диверсификации финансовых инструментов позволил банкам расширить доступ к ресурсной базе, а также раскрыл возможности для создания новых инструментов. В то время, как скорость этих изменений отличается в отдельных странах, банки в большинстве из них все больше приобщаются к процессу разработки новых финансовых инструментов, продуктов и услуг. Такое развитие повысило важность функции управления рисками, в то же время и усложнив ее. Банковская деятельность по своей природе связана с рисками: в деятельности банка риск присутствует при выполнении всех операций. Он играет определяющую роль в формировании финансовых результатов деятельности банков, служит важной характеристикой качества активов банков, должен использоваться при сравнительном анализе их финансового состояния, положения на рынке банковских услуг.

В совокупности рисков, присущих банковской деятельности, одно из ведущих мест принадлежит валютному риску. Этот риск интегрирован и присущ всем финансовым операциям банка в иностранной валюте. Уровень и величина валютного риска имеют прямое влияние на все показатели банковской деятельности.

Однако последнее десятилетие характеризуется недостаточностью комплексных отечественных теоретических исследований и практических разработок относительно создания системы управления валютным риском, потому важное практическое и теоретическое значение приобрел вопрос оценки валютного риска, выбор методов управления им, а также инструментов относительно его оптимизации.

Проблемы, связанные с управлением валютным риском банков, в экономической литературе зарубежных стран были освещены в трудах Лаврушина О.И., Бора М.З., Платоновой И.Н., Джозефа Ф. Синки, Редхеда К., Хьюса С., Маргарет Е. Озиус, Блуфорда Х. Путнам, Полфремана Д., Форда Ф., Рида Е., Коттера Р., Роуза Питера С., Валравена К.Д., Тони Райса, Брайна Койли и др.

В отечественной литературе проблематика, связанная с вопросами управления валютным риском, начала освещаться лишь в конце 1990-х годов.

Отдельные аспекты управления валютным риском были исследованы в трудах Мороза А.М., Примостки Л.О., Зинченко В.О., Сушко В.И., Василишина Е.Н., Витлинского В.В., Шамовой И.В., Барановского О.И., Наконечного С.И., Мiщенка В.И., Лупина О.Б. и др. Работы отмеченных авторов способствовали расширению представлений о валютном риске, а также методах и подходах к управлению им.

Целью бакалаврской работы является разработка рекомендаций относительно построения комплексной системы управления валютным риском на основе обоснования теоретических и научно-методологических принципов управления валютным риском банковских учреждений.

Для достижения поставленной цели предусмотрена постановка и решение таких заданий:

- идентифицировать валютный риск в системе банковских рисков;

- рассмотреть классификацию валютного риска;

- определить современные методы оценки валютного риска;

- изучить базовые механизмы управления валютным риском;

- раскрыть организационно-экономическую характеристику КБ «Приватбанк»;

- рассмотреть организацию банковских операций на валютном рынке;

- провести анализ управления валютными рисками в КБ «Приватбанк»;

- выявить новые подходы к контролю за валютным риском;

- определить перспективы внедрения инструментов хеджирования валютного риска в практику банковской деятельности в Украине;

- предложить порядок внедрения комплексной системы управления валютным риском в банках Украины.

Объектом исследования является валютный риск, который сопровождает деятельность банков в Украине.

Предметом исследования является процесс управления валютным риском в банковской деятельности.

Методы исследования базируются на системном методе познания, согласно которому все процессы и явления анализируются во взаимозависимости, взаимосвязи и развитии. Для этого сочетают общенаучные и специальные методы, взаимодействие абстрактного и конкретного, анализа и синтеза, исторического и логического, индукции и дедукции, статистические сравнения, что дало возможность раскрыть сущность валютного риска, определить его место в системе банковских рисков, а также проанализировать влияние внутренних и внешних факторов на уровень валютного риска, присущего деятельности банков.

Информационным обеспечением проведения исследования являются законы Украины, постановления и декреты Кабинета Министров Украины, Указы Президента Украины, нормативные документы и информационно-аналитические материалы Национального банка Украины, статистические данные Ассоциации украинских банков, научно-методические материалы Базельского комитета по банковскому надзору, банкам Украины.

1.Теоретические основы системы управления валютным риском в банках

1.1. Валютный риск в системе банковских рисков Быстрые инновации на финансовых рынках, а также интернационализация финансовых потоков в значительной степени изменили лицо банковских учреждений в последние годы. Технологический прогресс и дерегуляция рынков открыли новые возможности в то же время увеличив конкуренцию между банками.

Рост международных финансовых рынков вместе с повышением диверсификации финансовых инструментов позволил банкам расширить доступ к ресурсной базе, а также раскрыли возможности для создания новых инструментов. В то время, как скорость этих изменений отличается в отдельных странах, банки в большинстве из них все больше приобщаются к процессу разработки новых финансовых инструментов, продуктов и услуг [40, с. 160].

Такое развитие повысило важность функции управления рисками, в то же время и усложнив ее. Банковская деятельность по своей природе связана с рисками:

в деятельности банка риск присутствует при выполнении почти всех операций. Он играет определяющую роль в формировании финансовых результатов деятельности банков, служит важной характеристикой качества активов и пассивов банков, и, таким образом, должен использоваться при сравнительном анализе их финансового состояния, положения на рынке банковских услуг. Каждый банк как коммерческое учреждение, стремясь получить прибыль, подвергается рискам [35, с. 24].

В то же время, невзирая на то, что банковская деятельность связана со многими рисками, банки призваны олицетворять надежность и безопасность, потому управление риском является одной из ключевых функций управления банком [7, с.51].

Управление банковскими операциями – это по существу управление рисками, связанными с банковским портфелем. Вот почему понимание сути этих рисков, правильная оценка и управление ими дает возможность избежать или значительно уменьшить неминуемые потери, которые возникают в банковской деятельности [4, с.476-478].

Исходя из специфики банковского бизнеса, риск банка – явление обязательное и непременное. Поэтому можно вести речь не об избежание риска вообще, а о предвидении и снижении его до минимального уровня, то есть такого, когда банковский риск является управляемым [30, с. 24].

Банковские учреждения называют иногда "покупателями и продавцами риска". Это связано с тем, что существует определенная взаимосвязь между риском, который принимает на себя банк, и потенциальной доходностью: большей доходности, как правило, присущий и более высокий риск. В данном контексте важной является следующая закономерность: чем выше потенциальный доход, тем меньшей является вероятность его получения в отличие от практически безрискового получения определенного минимально гарантированного дохода [19, с.

74].

Оптимальной ситуацией является та, в которой достигается минимум для соотношения риск-доходность, или, максимум для соотношения доходность-риск [22, с. 108].

При оптимальном соотношении доходности и риска одновременно выполняются следующие условия: ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить большую доходность при данном или меньшем уровне риска;

ни одно соотношение доходности и риска не может обеспечить меньшего риска при данном или меньшем риске доходности [14, с. 60].

Как правило, уровень риска увеличивается, если:

- проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;

- поставлены новые задачи, которые не отвечают прошлому опыту банка (что особенно актуально в наших условиях, где институт коммерческих банков только начинает развиваться);

- руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой и/или дополнительной прибыли);

- существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер [24, с. 28].

Данные обстоятельства вносят существенные изменения в совокупность возникающи41х банковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличия общих проблем возникновения рисков и тенденций динамики их уровня.

Риски считаются оправданными, если они являются понятными, контролируемыми, такими, которые можно измерять и что отвечают способности банка быстро реагировать на негативные обстоятельства [23, с. 24]. Неоправданный риск может выплывать из умышленных или неумышленных действий. Если риски являются неоправданными, руководство должно принять меры к смягчению или устранению этих неоправданных рисков. Мероприятия, которые в таком случае должен осуществить банк, включают уменьшение сумм под риском, увеличение капитала или укрепление процессов управления рисками [23, с.25].

Валютный риск – риск, связанный с неблагоприятными (для банка) колебаниями курсов иностранных валют и цен на банковские металлы. На этот риск банк подвергается при осуществленные разных операций с иностранной валютой, например покупке-продаже валюты, предоставления валютных кредитов [31, с. 54].

Проблема валютного риска в экономической теории и практике впервые появилась в конце 70-х годов ХХ века после подписания странами - членами Международного валютного фонда Ямайского соглашения (Кингстон, Ямайка, в 1976 г.), в соответствии с которым была официально признана демонетизация золота, отменено его официальную цену и золотой паритет, введена международная расчетная единица СПЗ, которая должна была стать основой определения валютных курсов национальных валют, и введен режим свободного курсообразования на базе "плавающих" валютных курсов. Наибольшую остроту проблема валютного риска приобрела в 80-х гг. и остается актуальной на перспективу. Это связано с резким ростом объемов международных торговых и финансовых операций (рис.1.1), значительными колебаниями валютных курсов, ростом объемов валютных спекуляций, что вызывает резкое увеличение зависимости конечных финансовых результатов деятельности предприятий и финансово-кредитных учреждений от валютного риска [149, с.17-18].

Как видно из рис. 1.1, построенного на основе данных трехлетнего отчета Банка Международных Расчетов относительно деятельности валютного рынка и рынка деривативов, начиная с 1989 года объемы операций постоянно растут.

Исключение составил лишь 2001 год: среднедневной оборот снизился через введение евро, что на первом этапе заменило валюты одиннадцати европейских стран. Соответственно, отпала необходимость в проведении обменных операций между валютами этих стран.

–  –  –

В то же время, за период с 2001 года по 2004 год среднедневной оборот мирового рынка вырос на 680 млрд. долларов США (больше чем на 50%) и достиг нового за последние пятнадцать лет максимума в 1880 млрд. долларов США, почему в значительной степени посодействовало увеличение объемов международных инвестиций.

1.2. Структура валютного риска

Проблема валютного риска в экономической теории и практике впервые появилась в конце 70-х годов ХХ века после подписания странами – членами Международного валютного фонда Ямайского соглашения (Кингстон, Ямайка, в 1976 г.), в соответствии с которым была официально признана демонетизация золота, отменена его официальная цена и золотой паритет, введена международн1ая расчетная единица СПЗ, которая должна была стать основой определения валютных курсов национальных валют, и введен режим свободного курсообразования на базе "плавающих" валютных курсов. Наибольшую остроту проблема валютного риска приобрела в 80-х гг. и остается актуальной на перспективу. Это связано с резким ростом объемов международных торговых и финансовых операций, значительными колебаниями валютных курсов, ростом объемов валютных спекуляций, что вызывает резкое увеличение зависимости конечных финансовых результатов деятельности предприятий и финансово-кредитных учреждений от валютного риска [37, с.9].

Определения термина "валютный риск", которые дают отечественные и зарубежные специалисты, в значительной степени похожи. Большинство экономистов определяют валютный риск как "риск (возможность) потенциальных потерь от изменений валютных курсов".

Выделяют следующие подвиды валютного риска :

- риск трансакции (встречается также название: операционный валютный риск);

- риск пересчета из одной валюты в другую (риск транслятора);

- экономический риск.

Риск трансакции (операционный риск) связан с неопределенностью относительно будущей стоимости валютных потоков (как поступлений, так и выплат) при пересчете в национальную валюту компании. Под операционным риском понимают "величину, в которой стоимость будущих соглашений поддается колебаниям валютных курсов" [42, с. 239]. Этот риск возникает при проведении международных торговых, финансовых (получение и предоставление кредитов, покупка-продажа иностранной валюты и другая) операций, а также при заключении срочных договоров (форвардных контрактов) [41, с. 77-78].

Риск пересчета из одной валюты в другую (риск транслятора) заключается в том, что величина эквивалента валютной позиции в отчетности изменяется в результате изменений обменных курсов, которые используются для пересчета остатков в иностранных валютах в базовую (национальную) валюту. Специфика риска транслятора заключается в механизме бухгалтерского пересчета статей баланса [12, с. 64].

Этот риск известен также как расчетный, или балансовый риск. Его источником является несоответствие между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.

Для решения относительно методов управления риском транслятора важно дать ответ на вопрос, насколько серьезную угрозу он представляет. Игнорирование отклонений обменного курса в ту или другую сторону от стабильного в целом курса в долгосрочной перспективе полностью оправданно для активов, например, дочерних компаний, поскольку подобные активы носят долгосрочный и даже бессрочный характер [17, с. 110]. Для активов краткосрочного характера возникает проблема со сроками их погашения, потому что эти сроки могут совпасть с периодом, когда будет особенно неблагоприятный уровень обменного курса.

Подобному риску склонны долговые обязательства компаний, выраженные в иностранной валюте. Долговые ценные бумаги могут иметь срок погашения без права его продолжения [36, с. 96].

Активы и пассивы, которые нельзя рассматривать как бессрочные, особенно если условия и сроки погашения не являются гибкими, создают возможность валютного риска, который может оказаться существенным для компании. По этой причине в данном случае есть смысл прибегнуть к хеджированию валютных рисков трансляторов.

Экономический риск заключается в изменениях конкурентоспособности предприятия или финансового учреждения или его структур на внешнем рынке через существенные изменения обменных курсов. Экономический риск трактуется как риск долгосрочных и значительных изменений валютного курса.

Экономический риск определяется как возможность неблагоприятного влияния изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, возможность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовой продукции по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникать в результате изменения остроты конкурентной борьбы, как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения склонности потребителей определенной торговой марке. Влияние могут иметь и другие источники, например, реакция правительства на изменение обменного курса или сдерживание роста заработной платы в результате инфляции, вызванной обесцениванием валюты [29, с. 21].

Растущая глобализация банковской деятельности способствует увеличению объемов валютного риска, что присущий значительному количеству банковских операций. Происхождение валютного риска в банковском деле с одной стороны связано с торговлей валютой, предоставлением кредитов в иностранной валюте, приобретением облигаций иностранных заемщиков, а также со многими другими банковскими операциями, а с другой стороны – со значительной переменчивостью валютного рынка.

Среди основных подвидов валютного риска для банковских учреждений наиболее влиятельным является риск трансакции и риск транслятора.

Риск трансакции для банковских учреждений заключается в том, что неблагоприятные колебания курсов иностранных валют влияют на реальную стоимость открытых валютных позиций.

Этот риск, как правило, выплывает из операций маркетмейкерства, дилинга и принятие позиций в иностранных валютах [21, с. 36].

Риск пересчета из одной валюты в другую (транслятор) в банках заключается в том, что величина эквивалента валютной позиции в отчетности изменяется в результате изменений обменных курсов, которые используются для пересчета остатков в иностранных валютах в базовую (национальную) валюту.

Валютный риск присутствующий во всех балансовых и внебалансовых операциях с иностранной валютой, однако банковское учреждение может лишь в незначительной мере влиять на сами факторы риска.

Мера склонности банковского учреждения к валютному риску определяется открытой валютной позицией банка за разными иностранными валютами (то есть степенью неуравновешенности балансовых и внебалансовых статей), динамикой валютных курсов (что определяется состоянием рынка), а также квалификацией и корректностью действий лиц, которые непосредственно выполняют соглашения от имени банка, то есть менеджеров активов и пассивов банковских учреждений.

За фактором влияния на баланс банка различают балансовую, внебалансовую и общую (как сумму балансовой и внебалансовой) валютные позиции, за фактором склонности к валютному риску – закрытую (когда сумма активов в определенной валюте равняется сумме пассивов в этой валюте) и открытую (когда сумма активов в определенной валюте не равняется сумме пассивов в этой валюте) валютные позиции. Последняя, в свою очередь, разделяется на короткую (когда сумма активов в определенной валюте меньше суммы пассивов в этой валюте) и длинную (когда сумма активов в определенной валюте больше суммы пассивов в этой валюте) валютные позиции.

По назначению можно выделить спекулятивную валютную позицию (открытую для получения арбитражной прибыли) и валютную позицию, открытую с целью хеджирования (компенсации основной валютной позиции).

Различают еще и структурную валютную позицию, к которой банк обращается, чтобы бы защититься от неблагоприятного влияния возможных изменений валютных курсов на соотношение его капитала и активов (риск недостаточности капитала).

С точки зрения практики возникновение валютного риска связано с состоянием валютной позиции, то есть соотношением между требованиями и обязательствами относительно иностранной валюты.

В случае закрытой валютной позиции, то есть когда требования и обязательства сбегаются, риск возведен к минимуму.

Когда же валютная позиция открыта, суммы требований и обязательств не сбегаются, из-за чего и возникает валютный риск. В таком случае банку придется в будущем покупать валюту за новым курсом и продавать по старому.

Убытки возникают тогда, когда приходится в соответствии с ранее заключенным соглашением продавать валюту по курсу, более низкому от текущего, а покупать (принять раньше купленную валюту) по курсу, более высокому от него [37, с. 7].

Чем более длинный период, в течение которого позиция в иностранной валюте остается открытой, тем больше опасность неблагоприятных изменений обменного курса. При сильных колебаниях валютный риск возникает уже при заключении соглашения.

1.3. Современные методы оценки валютного риска Точная и своевременная оценка рисков является важной составляющей эффективного управления. Эффективная оценка, составление отчетов и контроль валютного риска является жизненно необходимой для того, чтобы гарантировать, что деятельность банка в этой сфере управляется в соответствии с общими стратегическими заданиями, а также заданиями относительно управления рисками [44, с. 102].

Система оценки валютного риска в банке должна быть направлена на то, чтобы позволить руководству понять сущность рисков, которые берет на себя организация, используя разностороннюю, но понятную методику. При этом неминуемо возникнет необходимость в обобщении и упрощении отчетности по мере ее поступления к руководству организации.

Банк, в котором не создана надлежащая система оценки рисков, имеет ограниченные возможности относительно контроля и мониторинга уровня рисков.

Сложность инструментов оценки рисков, что их использует банк, должна отвечать сложности и уровню рисков, которые принимает на себя банк. Эффективная система управления рисками предусматривает проведение оценки как отдельных операций, так и портфелей. При этом важной является периодическая проверка на адекватность инструментов оценки, которые используются банком [15, с. 60].

По мере развития рискового менеджмента, ведущие банки произвели концептуальную основу выявления, количественной оценки, лимитации, мониторинга и контроля валютного риска. Оценка рисков проводится каждым управленческим или функциональным подразделением, ее объектами являются все продукты и услуги.

Во многих случаях в результате последовательного и дисциплинированного подхода к оценке рисков руководство банков приходило к заключению, что ни один из рисков, какие присущие конкретным участкам работы или продуктам, не обнаруживались вообще. Особенно это касалось тех участков работы, которые считались операционными, но в которых также имел место кредитный риск [26, с. 22].

Оценка риска со стороны руководства также развилась и начала принимать во внимание влияние рисков, таких как риск изменения процентной ставки и валютный риск, при чем не только в балансе банка, но и влияние этих рисков на клиентуру банка и как следствие - их вторичное влияние на кредитный риск. Это привело к лучшему осознанию и анализу взаимоотношений этих рисков в пределах отдельных банковских учреждений [38].

По мере сосредоточения внимания банков на рисках и развитии современных технологий, руководители банков произвели новые методологические подходы к лучшему пониманию и количественной оценке рисков, какие они принимают. Были разработаны несколько моделей, какие призванные помочь лучше оценить уровень риска и определить его влияние на величину капитала и прибыльности банка. С другой стороны, были разработаны другие модели, призванные определить наиболее эффективные пути распределения (алрокации) капитала.

Для определения цены на банковские услуги и продукты, достаточной для компенсации риска и достижения необходимого уровня откорректированной на риск доходности, используется моделирование выхода на определенный уровень доходов, откорректированных на риск, а для количественной оценки влияния результатов изменения валютных курсов и уровня процентных ставок были разработаны так называемые симуляционные модели [39, с.77].

Система оценки валютного риска в банке должна быть направлена на то, чтобы позволить руководству понять сущность рисков, которые берет на себя организация, используя разностороннюю, но понятную методику. При этом неминуемо возникнет необходимость в обобщении и упрощении отчетности по мере ее поступления к руководству организации.

Дж.Пикфорд выделяет следующий алгоритм проведения оценки рисков:

Первый этап: выявленные риски анализируются с точки зрения вероятности и значимости. Эта информация часто отображается в виде разных матриц или осей координат. Такое изображение призванный предоставить результатам глубину и содержательность.

Второй этап: осуществляется построение рискового профиля – полученные результаты отображаются в виде рискового профиля.

Третий этап предусматривает осуществление полной оценки рисков, отобранных для построения моделей. На этом этапе оцениваются фактические потери и вероятности, после чего проведенные расчеты дополняются распределениями и доверительными интервалами.

На последнем, четвертом, этапе осуществляется консолидация рисков. Риски, анализ которых осуществлялся на уровне подразделений, необходимо возвести вместе на корпоративном уровне. Консолидация может представлять собой как субъективный анализ рискового профиля, который осуществляется группой экспертов, так и математические расчеты в случаях, где есть возможность провести количественные расчеты [35, с. 26].

1.4. Базовые механизмы управления валютным риском

Процесс управления рисками должен охватывать все виды деятельности банка, которые влияют на параметры его рисков и должен быть непрерывным процессом анализа ситуации и окружения, в которых возникают риски, и принятие управленческих решений относительно влияния на сами риски или на уровень уязвимости банка к таким рискам.

Можно выделить следующие последовательные этапы управления валютным риском:

- идентификация риска – осознание риска, установление причин его возникновения и рисковых сфер;

- анализ и оценка риска;

- контроль и минимизация риска – мероприятия, направленные на ограничение потенциального риска;

- мониторинг – осуществление постоянного контроля за уровнем риска.

Идентификация рисков. Надлежащая идентификация рисков сосредоточивается на признании и понимании существующих рисков или рисков, которые могут возникнуть в результате новых бизнес-инициатив. Идентификация рисков должна быть постоянным процессом, и должна происходить как на уровне отдельных операций, так и на уровне портфеля рисков.

Оценка рисков. Точная и своевременная оценка рисков является важной составляющей эффективного управления. Эффективная оценка, составление отчетов и контроль валютного риска является жизненно необходимой для того, чтобы гарантировать, что деятельность банка в этой сфере управляется в соответствии с общими стратегическими заданиями, а также заданиями относительно управления рисками.

Система оценки валютного риска в банке должна быть направлена на то, чтобы позволить руководству понять сущность рисков, которые берет на себя организация, используя разностороннюю, но понятную методику. При этом неминуемо возникнет необходимость в обобщении и упрощении отчетности по мере ее поступления к руководству организации.

Банк, в котором не создана надлежащая система оценки рисков, имеет ограниченные возможности относительно контроля и мониторинга уровня рисков.

Сложность инструментов оценки рисков, что их использует банк, должна отвечать сложности и уровню рисков, которые принимает на себя банк. Эффективная система управления рисками предусматривает проведение оценки как отдельных операций, так и портфелей. При этом важной является периодическая проверка на адекватность инструментов оценки, которые используются банком.

Контроль валютного риска и рисков, которые влияют на его величину осуществляется путем построения системы контроля, основными элементами которой являются инструменты и информационные системы, которые используются руководством банка для измерения результатов деятельности, принятия решений и оценки эффективности существующих процессов. Эти средства обратной связи должны быть своевременными, точными и информативными.

Контроль за рисками охватывает весь процесс (политику, процедуры и системы), нужный банку для надлежащего управления всеми рисками, которые являются результатом его финансовых операций, а также для обеспечения их соответствия уровню толерантности банка к рискам.

Для избежания конфликта интересов контроль за рисками должен быть отделенным от бизнес-подразделений, которые осуществляют финансовые операции, и быть достаточно независимым от них. В некоторых банках контроль за рисками осуществляется независимыми подразделениями по управлению рисками в отличие от тех, где подразделения по контролю рисков в составе бизнесподразделений [43, с. 352].

Процесс контроля рисков можно разделить на следующие основные этапы:

- определение руководством банка его толерантности к рискам;

- определение внутренних и внешних общебанковских лимитов;

- контроль за соблюдением установленных лимитов и отчетности о нарушении.

1. Определение руководством банка его толерантности к рискам, в частности максимально допустимой величины валютного риска и рисков, которые имеют непосредственное влияние на его размер, которое предусматривает четкую формулировку политики (положения) банка относительно контроля рисков и ведения дел в соответствии с критериями надежности банковских операций.

2. Определение внутренних и внешних общебанковских лимитов (лимитов открытой валютной позиции, а также лимитов по операциям с иностранной валютой) и утверждение руководством банка в их рамках операционных лимитов и лимитов, которые делегируют полномочия отдельным работникам банка

3. Контроль за соблюдением установленных лимитов при проведении операций с иностранной валютой и информирования руководства банка о выявленных фактах превышения установленных лимитов.

Выделяют два основных подхода к минимизации валютного риска. Первый – подход с точки зрения уменьшения размера одной или нескольких открытых позиций или изменение структуры общей открытой позиции таким образом, что риск уменьшается. Это связано с тем, что на риск общей позиции влияет историческая переменчивость отдельных валютных пар и коэффициент корреляции между ними. Второй предусматривает хеджирование валютного риска путем заключения форвардных контрактов на поставку валюты, соглашений СВОП или приобретение производных инструментов (фьючерсных и опционных контрактов) на биржевом или межбанковском рынке.

Изучение зарубежных научных и периодических изданий показывает, что в течение последних десятилетий хеджирование остается самым популярным подходом к управлению рисками, который обеспечивает компенсацию финансовых потерь, которые случились через изменение рыночной цены того или другого инструмента, доходами по специально созданной (компенсирующей) позиции.

Проведение подобных операций дает возможность субъектам рыночных отношений существенно снизить или даже избежать валютного риска.

Хеджирование привлекает внимание многих участников рынка в первую очередь благодаря достаточно широким возможностям относительно минимизации валютного риска, незначительными сравнительно с номинальными суммами соглашений расходами на проведение операций, широким выбором финансовых инструментов [28, с. 312].

Минимизация риска может рассматриваться как отдельный этап управления рисками в банке в том случае, если контроль рисков ограничивается лишь наблюдением за соблюдением установленных ограничений (лимитов) риска. Если же рассматривать контроль рисков как этап управления рисками, который реализуется путем построения системы, которая предусматривает прохождение всех вышеприведенных этапов контроля, минимизация может быть применена для поддержания риска в приемлемых для банка пределах, и, соответственно рассматриваться как один из этапов процесса контроля рисков.

Мониторинг риска. Непрерывный мониторинг является критически важной составляющей продуманной системы контроля за рисками. Банки осуществляют мониторинг уровня рисков для обеспечения своевременного пересмотра позиций относительно рисков и исключений относительно лимитов и политики. Отчеты по мониторингу должны предоставляться достаточно часто, вовремя и быть точными и информативными, а также должны предоставляться соответствующим лицам, которые осуществляют функции надзора. Мониторинг рисков в большой степени зависит от способности банка определять и оценивать собственные риски. Чем больше развитым является процесс идентификации и оценки, тем больше потенциальная возможность осуществления мониторинга колебаний качества активов на связанную с ним склонность к рискам.

Досконально разработанные системы мониторинга позволяют наблюдательному совету возлагать на руководство банка ответственность за проведение операций в пределах установленных уровней толерантности.

Подытоживая все вышеприведенное, необходимо отметить, что эффективная система управления валютным риском включает у себя четыре основных этапа и должна быть построена с учетом всех рисков, реализация которых может непосредственно повлиять на его уровень.

2.Анализ практики управления валютным риском в банках (на примере кб «приватбанк»)

2.1. Организационно-экономическая характеристика КБ «Приватбанк»

Основанный в 1992 году, коммерческий банк ПриватБанк является лидером банковского рынка страны и крупнейшим банком с отечественным капиталом. По состоянию на 1 января 2009 года размер чистых активов ПриватБанка составляет 80,165 млрд. грн. Уставный фонд банка составляет 5,684 млрд. грн., собственный капитал - 7,67 млрд. грн. Кредитный портфель банка - 72,788 млрд. грн. Чистая прибыль ПриватБанка по итогам 2008 года составила 1,292 млрд. грн.

В ходе исследования рынка банковских услуг в 2008 году, проведенного компанией GFK Ukraine, 23,3% опрошенных жителей Украины назвали ПриватБанк наиболее привлекательным для себя украинским банком. ПриватБанк также является самым популярным и узнаваемым банковским брендом Украины - 64% жителей страны знают ПриватБанк без подсказки. ПриватБанк также является лидером среди украинских коммерческих банков по количеству клиентов: его услугами пользуется свыше 23% населения Украины. На сегодняшний день банк обслуживает 334 тысячи корпоративных клиентов, частных предпринимателей - 314 тысяч и свыше 12,5 миллионов счетов физических лиц. Объем привлеченных банком средств юридических лиц на 1 января 2009 года составляет 20,7 млрд. грн, в том числе депозитный портфель юрлиц - 12,430 млрд. грн. Объем средств физических лиц, привлеченных ПриватБанком на 1 января 2009 года составляет 32,754 млрд. грн., в том числе депозитный портфель физлиц - 27,1 млрд. грн.

В 2009-м году Global Finance седьмой год подряд признает ПриватБанк лучшим банком в Украине, равно как и другие влиятельные издания в разные годы присуждали ПриватБанку звание "The Bank of Year" (журнал "The Banker") и "Лучший банк" (журнал - "Euromoney").

Проводя последовательную политику укрепления стабильности банка и совершенствования качества обслуживания, ПриватБанк считает одним из приоритетных направлений своей работы развитие комплекса современных услуг для индивидуального клиента. На сегодняшний день банк предлагает гражданам Украины более 150 видов самых современных услуг, среди которых текущие, вкладные операции, карточные продукты, разнообразные программы потребительского кредитования, осуществляемые в партнерстве с ведущими отечественными торговыми, риэлтерскими компаниями и автопроизводителями.

ПриватБанк является уполномоченным Правительством Украины банком по выплате пенсий и социальной помощи гражданам, а также выплате компенсаций жертвам нацистских преследований. Сегодня свою пенсию и социальные выплаты в ПриватБанке получают свыше 1,5 миллиона человек. Также свои средства доверяют ПриватБанку почти треть всех вкладчиков Украины. Более 35% клиентов украинских банков выбирают ПриватБанк при открытии текущего счета и свыше 28% пользуются услугами банка при осуществлении денежных переводов.

Национальная сеть банковского обслуживания ПриватБанка, включающая в себя более 3 000 филиалов и отделений по всей Украине, позволяет любому клиенту получить самый высокий уровень обслуживания практически в любой точке страны.

Широкий круг зарубежных партнеров ПриватБанка не только демонстрирует его признание в качестве полноправного участника мировой банковской системы, но и, самое главное, позволяет наиболее широко удовлетворять потребности клиентов банка, связанные с их международной деятельностью. ПриватБанк поддерживает корреспондентские отношения с крупнейшими иностранными банками, эффективно сотрудничая с ними на различных сегментах финансового рынка. ПриватБанк является уполномоченным банком по обслуживанию кредитных линий Мирового банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и Украинско-Немецкого Фонда, направленных на развитие малого и среднего бизнеса. ПриватБанк единственный из украинских банков имеет зарубежный филиал на Кипре, также банк активно развивает систему современных финансовых услуг в России, Латвии, Португалии, Грузии через свои дочерние банки "Москомприватбанк", Paritate Banka, TAOПриватБанк. Представительства банка работают в Казахстане и Китае.

ПриватБанк является признанным лидером отечественного рынка платежных карт. На сегодняшний день банком выпущено более 18,5 млн. пластиковых карт (около 40% от общего количества карт, эмитированных украинскими банками). В сети обслуживания пластиковых карт банка работает 6 837 банкоматов, пластиковые карты банка принимают к оплате свыше 46,6 тысяч торгово-сервисных точек по всей Украине. Наличие широкой сети обслуживания карточных продуктов позволяет ПриватБанку активно внедрять услуги по автоматизированной выдаче корпоративным клиентам заработной платы с использованием пластиковых карт.

Инновационная политика ПриватБанка ориентирована на внедрение на украинском рынке принципиально новых, передовых банковских услуг, которые предоставляют клиентам новые возможности управления своими финансами. ПриватБанк первым в Украине предложил своим клиентам услуги интернет-банкинга "Приват24" и GSMбанкинга, а также услуги по продаже через сеть своих банкоматов и POS-терминалов электронных ваучеров ведущих операторов мобильной связи и IP-телефонии.

Надежность и качество проводимых банковских операций во многом зависят от опыта и компетентности специалистов банка. Сегодня персонал ПриватБанка это команда высококвалифицированных специалистов, способных оперативно решать самые сложные задачи и удовлетворить быстро растущие потребности клиентов в банковском обслуживании. На сегодняшний день в банке работает свыше 30 тысяч сотрудников, из них 3 000 - в головном офисе банка. Средний возраст сотрудников банка составляет 34 года. Большинство сотрудников ПриватБанка (75%) имеют высшее образование, соответствующее профилю занимаемой должности. В банке созданы благоприятные условия для получения высшего и последипломного образования, более половины сотрудников ежегодно повышают свою квалификацию.

Банк в рамках действующего законодательства гарантирует неразглашение информации по операциям, счетам, вкладам своих клиентов и корреспондентов. Все сотрудники банка обязаны соблюдать банковскую тайну.

Банк публикует квартальные балансы, а также отчет о прибылях (убытках) в газете "Урядовый курьер", "Голос Украины" или в другом официальном издании в течение месяца, следующего за отчетным кварталом.

Банк публикует годовую финансовую отчетность, подтвержденную аудитором, не позднее 1 июня следующего за отчетным года в газете "Урядовый курьер", "Голос Украины" или в другом официальном издании.

Отчетный год Банка начинается с 01 января и заканчивается 31 декабря.

Нами была рассмотрена динамика доходов от валютных операций КБ "Приватбанк" за 2009-2010 гг.

–  –  –

Общая величина доходов от валютных операций КБ "Приватбанк" на 1 января 2011-го года представляла 5721983 тыс. грн., и уменьшилась против начала 2009-го года на 463593 тыс. грн.

Уменьшение доходов наблюдалось в течение всего года. Это уменьшение заключалось, в основном, за счет уменьшения процентных доходов банка, часть которых занимает приоритетное место в структуре валютных доходов банка. Так, если в начале 2010 года процентные доходы составляли 14325629 тыс. грн., то на протяжении года они уменьшились на 93185 тыс. грн. и на начало 2011 года составляли 14232444 тыс. грн. Однако выросли торговые валютные доходы КБ "Приватбанк" на 386245 тыс. грн.

2.2. Организация банковских операций на валютном рынке

Валютные операции АКБ "Приватбанк" распределятся по классам обслуживаемых клиентов:

- валютные операции с банками и на межбанковском валютном рынке;

- валютные операции с клиентами – юридическими лицами;

- валютные операции с клиентами – физическими лицами.

Валютные операции АКБ "Приватбанк" с банками распределяются на следующие виды операций :

- ведение корреспондентских счетов в банках-нерезидентах (ностро-счета) и банков-резидентов в банке (лоро-счета);

- межбанковские валютообменные операции на межбанковском валютном рынке;

- межбанковское кредитование;

- межбанковские операции с наличной валютой;

- межбанковские услуги диллингового центра по торговле валютой на международных биржах.

Если первые 4 вида валютных межбанковских операций на современном этапе присутствуют почти во всех коммерческих банках Украины, то 5 операция является необходимой в условиях валютных ограничений работы коммерческих банков Украины на международных рынках. Диллинговый центр Приватбанка предлагает клиентам финансовый инструмент – диллинг на международных валютных рынках. Основными чертами, которые характеризуют международный валютный рынок FOREX (FOREX – Foreign Exchange Operations) есть его абсолютная ликвидность, круглосуточность и отсутствие пространственных ограничений. Пользуясь этой услугой банка коммерческие банки-клиенты и их клиенты получают возможность осуществлять спекулятивные операции на международных валютных рынках через АКБ "Приватбанк". Этот финансовый инструмент не имеет ограничений по уровню прибыльности. По оценкам аналитиков, прибыльность операций на рынке FOREX, при грамотном управлении валютной позицией и умным ограничением рисков составляет в среднем 9-10% в месяц от суммы инвестированных средств.

–  –  –

Валютные операции АКБ "Приватбанк" с клиентами – юридическими лицами распределяются на следующие виды операций:

- ведение валютных счетов клиентов и расчетно-кассовое обслуживание валютных операций с перечислением средств в банки-нерезиденты через систему корреспондентских счетов (ностро-счета) и получением валютных средств для клиентов на свой корреспондентский счет в банке-нерезиденте;

- продажу-покупку валюты за гривны на межбанковском валютном рынке Украины для выполнения коммерческих соглашений клиента;

- продажу-покупку необходимой валюты за валюту клиента на международных валютных рынках;

- выдача валютных кредитов клиентам банка;

- принятие валютных депозитов от клиентов банка;

- выпуск и обслуживание валютных корпоративных пластиковых карточек предприятий.

Валютные операции АКБ "Приватбанк" с клиентами – физическими лицами распределяются на следующие виды операций:

- открытие валютных счетов и выполнение расчетно-кассовых операций.

Коммерческий банк "Приватбанк" открывает физическим лицам текущие счета в иностранной валюте для осуществления расчетов с другими физическими и юридическими лицами согласно действующего законодательства Украины, а также для хранения на них средств. Открыв текущий счет в "Приватбанк", клиент имеет возможность получить все виды банковских услуг, которые предоставляются физическим лицам:

а) получение средств, которые поступили на текущий счет в безналичной форме наличными деньгами;



Pages:   || 2 | 3 |

Похожие работы:

«А. Л. Бондаренко Крупномасштабная динамика и долгопериодные волны Мирового океана и атмосферы Москва 2014 г А. Л. Бондаренко Крупномасштабная динамика и долгопериодные волны Мирового океана и атмосферы Посвящается преподавателям кафедры Океанологии МГУ им. М.В. Ломоносова Н.Н. Зубову, А.Д Добровольскому, О.И. Мамаеву Москва 2014 г ОГЛАВЛЕНИЕ Предисловие..4 Глава I. Общие представления о течениях Мирового океана. Схемы течений.14 Глава II. Представления о природе течений океанов и морей, их...»

«ОАО ИНФОРМАЦИОННО-ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ЦЕНТР «ПАТЕНТ» ПРОСПЕКТ ИЗДАНИЙ И УСЛУГ Москва ОГЛАВЛЕНИЕ Введение Порядок приобретения изданий и предоставления услуг Раздел 1. Информационные издания и базы данных 1.1. Изобретения стран мира 1.2. Зарубежные изобретения: Австралия, Австрия, Канада. Библиографический указатель 1.3. Изобретения XXI века 1.4. Промышленные образцы зарубежных стран 1.5. Патентная информация сегодня 1.6. Патентное дело 1.7. Приоритетные направления развития науки и технологий и...»

«КЕРЧЕНСЬКА КЕРЧЕНСКИЙ КЕРИЧ МІСЬКА РАДА ГОРОДСКОЙ СОВЕТ ШЕЭР ШУРАСЫ РЕСПУБЛІКИ КРИМ РЕСПУБЛИКИ КРЫМ КЪЫРЫМ ДЖУМХУРИЕТИНИНЪ вул. Кірова, 17, м. Керч, ул. Кирова, 17, г. Керчь, Киров сокъ, 17, Керич ш., Республіка Крим, Російська Федерація, Республика Крым, Российская Федерация, Къьрым Джумхуриети, Русие Федерация сы 17 сессия 1 созыва РЕШЕНИЕ « 26 » марта 2015 г. № 248-1/15 Об утверждении Положения о порядке управления и распоряжения муниципальным имуществом муниципального образования городской...»

«1. Цели освоения дисциплины Предметом изучения дисциплины являются машины и оборудование, применяемые при транспортировании грузов при добыче полезных ископаемых открытым способом. Целями освоения дисциплины является овладение студентами знаниями по конструкциям, принципам действия транспортных машин и формированию профессиональных компетенций по обоснованному выбору техники для заданных условий и ведению инженерных расчетов различных видов транспорта. Дисциплина «Карьерный транспорт» формирует...»

«НАУФОР РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК И СОЗДАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу (до 2020 года) при участии Центра развития фондового рынка Ernst and Young Thomas Murray Москва Содержание ВВЕДЕНИЕ....................................................................5 1. Общая характеристика российского фондового рынка...........................»

«A3 OB AHVLfl. 14 HAvKr4 p O CCr4frCKOrz O EAEpArIr4r4 OEp TB O MI4HI4 TEP C C oEAEPAJTbHOE |OCyAAPCTBEHHOE EFOAXETHOE OFPA3OBATEJIbHOE yTIPEX,qEHI4E BbICIIIE| O NP O OECCI4OHAJIbHO| O OEPA3 OB AHVIfl, (FPATCKnfr rOCyA,q,pCTBEHHrrfr yTUTBEPCIITET Qunuwr OfEOy BIIO BpfV e r.ycrr-Zrulucxe OTTIET o PE3yJIbTATAX CAMOOB CJTEAOB AH'r4fl, or,rJIlIAJrA OEAEPAJIbHO| O f OCyAAPCTBEHHOTO FTOAXETHOTO OEPA3OBATEJTbHOTO yqPEXTAEHI{fl BbICIIIEIO IIPO OE C CIIOHAJIbHOIO OEPA3 OB AH'I,',fl, (EPATCKI4R...»

«Картотека сюжетно-ролевых игр для детей младшего дошкольного возраста Сюжетно-ролевая игра «Почта»ИНФОРМАЦИОННАЯ ЧАСТЬ¬ • Рассказать детям о том, что звери и птицы (голуби, собаки, слоны, верблюды) могут доставлять почту так же, как транспорт и люди.• Ознакомить с процессом получения бумаги, на которой пишутся письма, и бумаги, на которой печатаются журналы и газеты.• Объяснить, что почта помогает людям получать быструю информацию о событиях, происходящих в мире. АТРИБУТЫ¬ • костюмы персонажей...»

«Руководство (путеводитель) по услугам Рижского самоуправления для иностранцев СодеРжание Введение...................................................................................... Центр приема посетителей............................................................ 31 Рижская муниципальная полиция.............................»

«Навукова-літаратурны альманах КНІГА ДРУГАЯ Мінск 2000 Выданне кафедры гісторыі беларускае літаратуры Белдзяржуніверсітэта Рэцэнзенты: доктар філалагічных навук Г. Кісялёў доктар філалагічных навук А. Лойка Укладанне, уступныя артыкулы, падрыхтоўка тэкстаў, пераклад з польскае мовы і каментар Міколы Хаўстовіча T.: 285-87E-mail: chaustowicz@yahoo.com XIX СТАГОДДЗЕ: Навукова-літаратурны альманах. Кніга другая. – Мн., 2000. – 228 с. Альманах мае быць люстэркам літаратурнага працэсу на Беларусі ў...»

«ВЕДОМОСТИ ЗАКОНОДАТЕЛЬНОГО СОБРАНИЯ ИРКУТСКОЙ ОБЛАСТИ № 23 5 мая 2015 года ТОМЗ СОДЕРЖАНИЕ ПОСТАНОВЛЕНИЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬНОГО СОБРАНИЯ ИРКУТСКОЙ ОБЛАСТИ, ПРИНЯТОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫМ СО­ БРАНИЕМ ИРКУТСКОЙ ОБЛАСТИ. Постановление Законодательного Собрания Иркутской области от 15.04.2015 № 23/39-3C «О докладе Уполномоченного по правам че­ ловека в Иркутской области о положении в сфере соблюдения прав и свобод человека и гражданина в Иркутской области в 2014 году» ПОСТАНОВЛЕНИЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬНОГО СОБРАНИЯ...»

«ЖУРНАЛ КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ №1(29) 2014 85 Дизайн финансовых инструментов в инфраструктурных проектах: Международный аэропорт «Пермь» Божья-Воля Р. Н. Петрушина М. В. Работа посвящена изучению вопросов, связанных с эффективным дизайном финансовых инструментов в условиях неопределенности, капиталоемкости и низкой ликвидности инфраструктурных проектов. В результате аналитически получены условия максимизации эффекта рычага для бюджетных инвестиций и показана логика стоимостного анализа прав,...»

«Приказ Минобрнауки России от 27.10.2014 N 1391 Об утверждении федерального государственного образовательного стандарта среднего профессионального образования по специальности 54.02.01 Дизайн (по отраслям) (Зарегистрировано в Минюсте России 24.11.2014 N 34861) Зарегистрировано в Минюсте России 24 ноября 2014 г. N 34861 МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ПРИКАЗ от 27 октября 2014 г. N 1391 ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО СТАНДАРТА СРЕДНЕГО...»

«Проповедь евангелия в условиях устного общения Как обучать Слову тех, кто не может или не желает его читать СОДЕРЖАНИЕ 1. Осознание положения в мире.................5 2. Божье Слово для всего мира.................12 3. Народы устной традиции и их представители..21 4. Ученики Христовы – до глубины души........34 5. Умножение, умножение, умножение..........44 6. Когда грамотные люди перестают читать......58 7. Движение распространяется....»

«іТААНТИАА Н.ф.ЖИРОВ ^ДгААНТИАА ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ АТЛАНТОЛОГИИ ИЗДАТЕЛЬСТВО С О Ц И А Л Ь Н О -Э К О Н О М И Ч Е С К О Й ЛИТЕРАТУРЫ « МЫСЛЬ » МОСКВА 1964 И |М| Ж 73 Существовал иди не существовал материк Атлан­ тида? Этот вопрос с древнейших времен занимает человеческие умы. По проблеме Атлантиды написаны тысячи книг и статен. Ііэтой книге автор подвергает тщательному анализу предание Платона об Атлантиде и затем, основываясь па новейших данных ряда наук (геологии, океанологии и др.), а также на...»

«ФЕДЕРАЛЬНАЯ МИГРАЦИОННАЯ СЛУЖБА ИТОГИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФМС РОССИИ В 2014 ГОДУ СБОРНИК МАТЕРИАЛОВ РАСШИРЕННОГО ЗАСЕДАНИЯ КОЛЛЕГИИ ФЕДЕРАЛЬНОЙ МИГРАЦИОННОЙ СЛУЖБЫ МОСКВА ~1~   Итоги деятельности ФМС России в 2014 году: сборник материалов расширенного заседания коллегии Федеральной миграционной службы / Под общ. ред. руководителя ФМС России К.О. Ромодановского. – М.: ФМС России, 2015. – 185 с. Издание посвящено состоявшемуся 25 февраля 2015 года расширенному заседанию коллегии Федеральной миграционной...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Южный федеральный университет» _ Институт наук о Земле Кафедра месторождений полезных ископаемых ДИПЛОМНЫЙ ПРОЕКТ на тему «ПРОЕКТ НА ПРОИЗВОДСТВО ПОИСКОВЫХ РАБОТ НА АЛМАЗЫ В ПРЕДЕЛАХ АЛАКИТ-МАРХИНСКОГО КИМБЕРЛИТОВОГО ПОЛЯ (РЕСП. САХА-ЯКУТИЯ)» по специальности 130301 – «Геологическая съемка, поиски и разведка месторождений полезных ископаемых» Составил:...»

«УТВЕРЖДЕН Приказом Министерства природных ресурсов Свердловской области от 31 декабря 2008 г. № 1751 ЛЕСОХОЗЯЙСТВЕННЫЙ РЕГЛАМЕНТ ЕГОРШИНСКОГО ЛЕСНИЧЕСТВА СВЕРДЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ С ИЗМЕНЕНИЯМИ И ДОПОЛНЕНИЯМИ УТВЕРЖДЕННЫМИ ПРИКАЗАМИ МИНИСТЕРСТВА ПРИРОДНЫХ РЕСУРСОВ СВЕРДЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ от 08.07.2010 г. № 1471, от 30.11.2010 г. № 2588 и ПРИКАЗАМИ ДЕПАРТАМЕНТА ЛЕСНОГО ХОЗЯЙСТВА СВЕРДЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ от 28.12.2012 г. № 1709, от 30.12.2013 г. № 1903 от 28.01.2015 г. № 63, от _2015 г. № _ Екатеринбург...»

«ЗАКОНОДАТЕЛЬНАЯ ДУМА ТОМСКОЙ ОБЛАСТИ ПОСТАНОВЛЕНИЕ 26.03.2015 № 2583 г. Томск Об отчете о работе Контрольно-счетной палаты Томской области в 2014 году Рассмотрев отчет о работе Контрольно-счетной палаты Томской области в 2014 году, представленный председателем Контрольно-счетной палаты Томской области в соответствии со статьями 8, 26 Закона Томской области «О Контрольносчетной палате Томской области», Законодательная Дума Томской области ПОСТАНОВЛЯЕТ: Принять к сведению отчет о работе...»

«№ 1 (33) П риветствую вас, дорогие читатели АСОУ-PRESS! Я рада, что мы вновь встретились на страницах нашего журнала в новом учебном году! Хочу поздравить первые курсы, которые этой осенью шагнули в новый мир студенчества. Пусть никакие трудности не пугают вас, идите вперед, действуйте и совершайте открытия! Старшим курсам хочу пожелать дальнейших успехов, а преподавателям – железного терпения. Эта осень очень богата на события: выборы в студенческий совет, посвящение первокурсников в студенты,...»

«Ольга Щеглова От: А. Породина ta.porodina@spbu.ru] Отправлено: 26 января 2015 г. 17:42 Кому: Rector Тема: FW: Re[2]: СПбГУ Вложения: 16-79.pdf; Для рассылки prilozhenie_№4-2015.doc; Для рассылки prilozhenie_N93-2015.doc; Для рассылки prilozhenie_Nte2-2015.doc; Для рассылки prilozhenie_N9l-2015.doc; Для рассылки prilozhenie_№5-2015.doc Здравствуйте, коллеги! Прошу зарегистрировать входящее письмо. С уважением, Анна ******************************* Anna Porodina Head of Academic Mobility...»








 
2016 www.nauka.x-pdf.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Книги, издания, публикации»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.