WWW.NAUKA.X-PDF.RU
БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА - Книги, издания, публикации
 


Pages:   || 2 | 3 |

«Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А. Шпаргалка для инвестора Содержание Вступление 1. Цели и задачи частного инвестора 2. Инвестиции и инвестиционная деятельность 3. Критерии ...»

-- [ Страница 1 ] --

«Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

Шпаргалка для инвестора

Содержание

Вступление

1.

Цели и задачи частного инвестора

2.

Инвестиции и инвестиционная деятельность

3.

Критерии отбора финансовых инструментов

4.

при формировании инвестиционного портфеля

5. Инструменты рынка ценных бумаг

6. Инструменты срочного рынка

7. Форекс.Валютный рынок

8. Траст.Понятие траста

9. Что такое ПИФ?

10. Венчурный (рисковый) капитал

11. Словарь терминов Вступление.

У каждого человека среди его множества целей и задач есть две особенно актуальные:

1. Как заработать деньги и создать капитал?

2. Как сохранить и преумножить заработанное?

Первую задачу Вы всегда решаете самостоятельно и тут вам в помощь Ваша воля, Ваш талант и Ваша энергия. А вот для надежного решения второй задачи практически всегда Вам потребуется профессиональный консультант или управляющий средствами.

Многие годы я работаю финансовым консультантом и помогаю частным инвесторам сохранить и преумножить заработанное. Если у Вас есть деньги – Вы, по всей вероятности захотите приумножить, а не потерять свое состояние. Если ваш доход ограничен, Вам тоже нужно инвестирование, чтобы обеспечить более надежное финансовое положение в будущем. Даже, если кажется, что инвестировать совсем уж нечего, при внимательном анализе всегда найдется способ – отложить часть средств. «Деньги – отчеканенная свобода» (Ф.М.Достоевский) С чего начинать? Начните с небольшого самообразования. Лучше всего, если Вы ясно представляете, что происходит с вашими деньгами – куда они вложены, на какое время, какова степень риска и т. д. Пусть это будет ваша первая инвестиция.

Создание и управление капиталом – это с одной стороны, настоящее искусство, а с другой – очень ответственная профессия, как, например, медицина, юриспруденция или строительство мостов, где за дилетантский подход часто приходиться очень дорого расплачиваться.

Процесс инвестирования начинается с открытия инвестиционного счета и никак подругому. Такой счет можно открыть в инвестиционном отделении банка самому или через брокерскую компанию. Открывая клиенту счет, брокерская компания берет на себя ответственность за некоторую часть информации о своих клиентах и выступает агентом в отношениях банк – клиент.

«Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

Брокерские фирмы делятся на две основные группы: full service (полное обслуживание) и discount service (обслуживание со скидкой). Открывая счет и discount service фирме, Вам придется принимать решение о покупке и продаже самостоятельно. Если вы полны уверенности – это ваш путь. В full service фирме Вам не только подскажут, что купить и когда, но и будут следить за вашим «портфелем», а в случае изменения ситуации на рынке посоветуют, что делать.

Открывая счет, вы имеете возможность выбрать брокера. Брокер заинтересован в вашем финансовом успехе не меньше, чем вы сами и всегда играет на вашем поле. Все вклады в брокерских компаниях застрахованы. Например, в США на 500тыс.$ программой SIPC.

(Это страховка на случай финансовой катастрофы самой брокерской компании, а не на случай, если цена ваших акций упадет.) Финансовые операции контролируются на всех уровнях. Клиенты получают ежедневный или ежемесячный отчет.

В Европе и Америке механизм инвестирования давно отлажен и работает.

А как у нас в России? Как у нас сохраняют деньги?

Способы сохранения и преумножения средств и капиталов можно условно разделить на следующие:

1.Самый простой, «бабушкин» способ хранения денежных средств, которым вы всегда можете воспользоваться без посторонней помощи и совета – это «чулок» или «банка».В данном случае о преумножении средств речь идти не может, хотя, на первый взгляд, Вы застрахованы от потерь, если только не случиться пожар, прорыв канализации, кража со взломом. В жизни же оказывается, что инфляция и рост цен даже у самых твердых валют «съедает» не менее 1,5-3% в год. То есть именно с такой скоростью будет худеть Ваш капитал, упакованный в стеклянную тару или «чулок».

И теперь подумайте сами – Ваш ли это путь?

2. «Храните деньги в банке». Вы можете разместить Ваши средства на депозит в банк. Это надежно, особенно, если банк находится в Швейцарии. Это даже может быть интересно, если ваша основная задача сохранить средства, а не заработать на них. Потому, что средний уровень депозитных ставок, который предлагают банки, не очень высок.А в том случае, если Вам предлагают много, стоит задуматься о надежности подобного банка.

Если в душе Вы разумный консерватор-оптимист и предпочитаете лишний раз «не дергаться», довольствуясь достигнутым, то депозит – это Ваш путь.

3 «Сам себе и Сорос и Родшильд». Можно получить на свой капитал значительно больше, чем в случае депозита, отдав деньги частным образом в рост – нуждающемуся другу, знакомому предпринимателю и т.д. Но шанс потерять при этом настолько велик, что перевешивает все плюсы такого варианта получения прибыли.

4.Инвестиции или как это делают во всем мире. Этот способ подойдет Вам и в качестве средства надежного хранения Ваших денежных средств, и в качестве средства их преумножения. Выбор финансовых инструментов сегодня настолько велик, что позволяет реализовать любую стратегию сохранения и преумножения денежных средств, учесть любые пожелания и цели инвестора. Но выбирая этот путь Вам необходим профессиональный консультант или управляющий. Именно они не только помогут Вам разобраться в хитросплетениях мировых финансовых инструментов и создать тот инвестиционный портфель, который подходит именно Вам, но и обеспечат Вам возможность выхода на мировые финансовые рынки, организуют корректный учет и хранение Ваших активов.

–  –  –

Цели и задачи частного инвестора.

С инвестиционной точки зрения жизнь человека можно разделить на три периода:

Прединвестиционный период длится примерно с момента рождения до выхода в самостоятельную жизнь, до этого человек живет в деньгах родителей. Как только человек начинает самостоятельно зарабатывать для него в идеале наступает период инвестирования. «Два случая, когда можно не инвестировать: когда нет денег или когда изобилие денег» - говорил Марк Твен. Во всех остальных случаях – инвестировать необходимо. Именно в активный, работоспособный период люди создают материальные ценности и свой фамильный капитал на ренту, от которого можно жить в период потребления, а тело капитала передать по наследству. Мы все идем по жизни в период потребления и очень часто даже не подозреваем что этот период может наступить не только по возрастным показателям, а иногда гораздо раньше. Существует 3 главных риска:

1. Риск не получения доходов в будущем ( причины разные: семейные, экономические …)

2. Риск, что имеющиеся доходы не обеспечат потребности в будущем

3. Риск потери трудоспособности ( иногда это случается и в молодом возрасте) Формируя свой фамильный капитал и создавая материальные ценности частный инвестор преследует 3 классические цели и решает 6 классических задач.

Цель 1. Известно, что чем лучше люди живут – тем больше накапливают.

И поэтому самая первая цель любого человека – сформировать накопления в виде сбережения.

Сбережение – это форма накопления ( инвестирования) для сохранения покупательной способности денег. Классически деньги сберегают на депозитах в банках, которые дают небольшой процент на вклады.3-5% по валютным вкладам позволяют только перекрыть процент инфляции и не более того. Доходность низкая – зато высокая ликвидность и надежность (особенно, если речь идет о швейцарском банке) Цель 2. Рост капитала. Как только у человека появляются сбережения – у него появляется желание увеличить их. Инвестор начинает искать финансовые инструменты, способные увеличить его деньги в два-три раза. И для достижения этой цели у инвестора большой выбор финансовых инструментов на современном рынке, о которых поговорим ниже.

Цель 3. Получение дохода на капитал.

Как только капитал сформирован – можно жить на ренту и заниматься любимым делом. Например, путешествовать.

У всех людей цели одинаковые, все стремятся к финансовой независимости. У каждого человека есть своя денежная планка: для одного капитал – это 100 000 рублей, а для другого – 1000 000 $. Соответственно доход на капитал с разных сумм – разный. И чем больше сумма – тем больше и доход.

Кроме достижения трех основных целей, каждый инвестор решает 6 классических задач.

Задача 1. Образование.

Сегодня, чтобы получить хорошее образование, необходимо иметь круглую сумму. Хорошо, если родители способны вам помочь в решении этой задачи… А, если нет? То тогда задачу надо решать самостоятельно. Заработать, сберечь, отдать в рост и учиться на проценты от капитала, чтобы после получения образования как специалист стоить дороже.

Задача 2. Недвижимость.

Желание любого взрослого человека иметь свой дом абсолютно естественно. Для решения жилищной проблемы необходимы деньги и не «Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

малые. Сегодня на рынке недвижимости предлагаются различные варианты решения этой задачи. Вопрос денег… Как сделать деньги? Инвестируйте !!!

Задача 3. Страхование.

Вопрос страхования возникает только тогда, когда человеку есть что терять. Если есть имущество, бизнес, жизнь, доход и т.д. Есть хорошая фраза:

«страховок много не бывает» потому, что чем больше активов у человека, тем больше ему надо страховок. А страховка стоит денег… Задача 4. Формирование пенсионного накопления. Рассматривая жизнь человека с экономической точки зрения мы уже говорили о том, что каждый из нас идет в период потребления. Поэтому в зависимости от того какой капитал человек создаст в инвестиционный период – такую ренту и будет иметь. Для формирования пенсионного накопления на российском рынке сегодня достаточно много различных предложений.

Вопрос только выбора и денег… Задача 5. Формирование наследного капитала. Мы все любим своих близких: детей, внуков, племянников, сестер, братьев и т.д. Мы хотим оставить после себя добрую память и улучшить жизнь своих близких. Мы хотим чтобы наши близкие имели лучшие стартовые возможности и прожили более интересную жизнь. Но для этого нужен фамильный наследный капитал, который создавать надо сегодня инвестируя в доходные и надежные финансовые инструменты.

Задача 6. Сохранение здоровья и активного долголетия.

Известно, что человек не хочет болеть, стареть и умирать. И создает материальные ценности для того, чтобы воспользоваться ими и жить полной и счастливой жизнью в окружении дорогих и любимых людей долгие годы… А для этого необходимо сохранить здоровье. Чтобы сохранить здоровье – надо рационально питаться, необходима двигательная активность и позитивное отношение к жизни. Но качественное полноценное питание, занятия фитнес, психологией и духовными практиками стоит денег и не малых. Получается, что и эту задачу надо решать через инвестиции.

Инвестиции и инвестиционная деятельность Процесс инвестирования представляет собой, по сути «предоставление денег в долг» с надеждой вернуть их с прибылью.

Инвестировать – это значит отказаться от ценностей сегодня, ради получения ценностей в будущем. (Вильям Шарп) Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или иного положительного эффекта.

Инвестирование – процесс преобразования инвестиционных ресурсов в активы.

Инвестиционный процесс реализуется благодаря финансовым институтам, представленных на инвестиционном рынке. К таким институтам относятся:

- коммерческие банки (универсальные и специализированные)

- межбанковские кредитно-финансовые институты(финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества)

- инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты, дилеры) Объединяет эти группы то, что они аккумулируют временно свободные денежные средства и вкладывают их в экономику.

Вместе с тем каждая из указанных групп обладает собственной спецификой в осуществлении присущих функций и механизме размещения денежных средств. Вложение инвестиций в экономику и осуществление практических действий в целях получения прибыли и есть инвестирование. Участниками инвестиционного процесса являются: эмитенты (гос.органы, акционерные и торговые компании, инвестиционные компании и фонды, банки и т.д.), инвесторы, «Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

профессиональные участники(брокеры,дилеры, управляющие, клиринговые дома, депозитарии, регистраторы, банки, организаторы торгов) и государственные органы осуществляющие регулирование инвестиционного рынка.

Инвестирование играет существенную роль в функционировании и развитии экономики.

Изменение объемов инвестирования оказывает существенное влияние на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей хозяйства.

По объектам вложения инвестиции делятся на реальные и портфельные.

Реальные инвестиции – вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий.

Портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в разнообразные финансовые инструменты с целью увеличения своего капитала и получения дивидендов.

В зависимости от периода инвестирования выделяют долгосрочные и краткосрочные инвестиции. По форме собственности различают частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

По характеру участия различают прямые инвестиции (прямое вложение средств без посредников) и непрямые (наличие посредника).

Инвестиционный портфель – это совокупность инвестиций, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией инвестора.

Основная цель формирования инвестиционного портфеля – многоуровневая диверсификация по секторам рынка, технологиям инвестирования, стратегиям торговли и финансовым активам. А также: максимизация роста капитала, минимизация инвестиционных рисков и обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля. В зависимости от цели инвестор подбирает такие финансовые инструменты в свой портфель, которые позволяют получить достаточный совокупный доход и сформировать капитал с максимальной ликвидностью и минимальными рисками.

Типы инвестиционных портфелей

По видам инвестиционной деятельности различают:

-портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги

- портфель прочих финансовых инвестиций

- портфель реальных инвестиций

- портфель инвестиций в оборотные средства

По целям инвестиционной стратегии различают:

- портфель роста (высокодоходные и рисковые инвестиции)

- консервативный портфель (низкорисковые и низкодоходные инвестиции)

По степени достижения инвестиционной стратегии и поставленной цели различают:

- сбалансированный портфель(полностью отвечает поставленной цели)

- несбалансированный портфель не соответствует инвестиционной цели При формировании инвестиционного портфеля необходимо учитывать следующие факторы:

- сроки окупаемости вложений

- форма инвестирования

- степень диверсификации

- ликвидность

- уровень и динамика процентной ставки

- объем инвестиций Существует бесконечное число портфелей, доступных для инвестора, но в тоже время инвестор должен рассматривать только те портфели, которые принадлежат к

–  –  –

эффективному множеству. И лучший портфель для инвестора – это тот, который удовлетворяет его с точки зрения надежности, доходности и ликвидности.

Первый вопрос, который задает частный инвестор, всегда касается надежности инвестиций. Все хотят получить хорошую доходность при минимальных рисках.

Риски бывают: общие (систематические или рыночные) – они одинаковы для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлиять.

К ним относятся: внешнеэкономические риски, возникающие в связи с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности; внутриэкономические риски;

социально-политические риски; экологические риски; конъюктурные риски;

инфляционные риски; риски, связанные с мерами государственного регулирования и прочие риски, связанные с экономическими преступлениями, недобросовестностью хозяйственных партнеров, возможностями неисполнения, неполного или некачественного исполнения партнерами взятых на себя обязательств. Вторая группа рисков называется специфические риски. Эти риски связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых средств и другими аналогичными факторами, негативных последствий которых можно избежать при повышении эффективности управления.

Специфические риски делятся:

-риски инвестиционного портфеля (риск несбалансированности; риск излишней концентрации; капитальный риск, связанный с ухудшением качества портфеля;

селективный риск, связанный с неверной оценкой актива)

-риски объектов инвестирования (страновой риск; отраслевой риск; временной риск (возможность потерь вследствие неправильного определении времени инвестирования) риск ликвидности – риск потерь при реализации инвестиций вследствие изменения оценки его качества; кредитный риск – это риск потери средств или потери инвестиционным объектом первоначального качества и стоимости из-за несоблюдения обязательств со стороны эмитента, заемщика или поручителя; операционный риск – риск потерь из-за нарушения в технологии управления, неполадки в компьютерных системах) Поэтому, надежность достигается, во-первых диверсификацией (распределение средств инвестора между различными активами), во-вторых тщательным подбором финансовых инструментов. Кроме этого при выборе финансовых инструментов с точки зрения надежности необходимо учитывать инвестиционный рейтинг управляющей компании, капитал, который находится в управлении, законодательную базу страны, где инвестируются средства. И инвестировать по возможности без посредников, тем самым уменьшая степень риска.

Но кроме надежности, инвестора на финансовом рынке интересует результативность его инвестиций. Результативность сравнивают с помощью такого показателя, как доходность.

Доходность – это относительный показатель, который говорит о том, какой процент приносит рубль инвестированных средств за определенный период. Например, доходность инвестиций составляет 10%. Это означает, что инвестированный рубль приносит 10 копеек прибыли. В общем виде доходность определяется как отношение полученного результата к затратам. Доходность выражают в процентах. Часто, когда рассматриваются вопросы начисления процентов, то оперируют процентными ставками. Данные процентные ставки есть не что иное, как показатели доходности для операций инвесторов. В финансовой практике принято, что показатель доходности или процент на инвестиции обычно определяют из расчета на год, если не оговорен другой период времени. Поэтому, если говориться, что акция приносит 20%, это следует

–  –  –

понимать, как 20% годовых, хотя акция может обращаться на рынке больше или меньше года.

Процентная ставка – это показатель, который рассчитывается отношением приращения исходной суммы к базовой величине, в качестве которой можно брать либо PV(настоящая стоимость актива), либо FV(будущая стоимость). Таким образом ставка рассчитывается по одной из двух формул:

–  –  –

В финансовых вычислениях первый показатель имеет название «процентная ставка»;

«рост»; «процент»; «доходность», а второй – «учетная ставка» ; «диcконт».

Очевидно, что обе ставки взаимосвязаны, т.е. зная один показатель, можно расcчитать другой. Оба эти показателя могут выражаться либо в долях единицы, либо в процентах.

Различие в этих формулах состоит в том, какая величина берется за базу сравнения: в первой формуле – исходная сумма, во второй – возвращаемая сумма.

В прогнозных расчетах, например, при оценке инвестиционных проектов, как правило, имеют дело с процентной ставкой, хотя обычно это не оговаривается.

Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка, в финансовых вычислениях называется процессом наращивания. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и коэффициент дисконтирования, называется процессом дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором – о движении от будущего к настоящему.

НАСТОЯЩЕЕ БУДУЩЕЕ

–  –  –

Экономический смысл финансовой операции состоит в определении величины той суммы, которой желает располагать инвестор по окончании этой операции. В наиболее общем виде смысл понятия «временная стоимость денег» может быть выражена фразой – рубль, имеющийся в распоряжении сегодня, и рубль, ожидаемый к получению в будущем, не равны, а именно, первый имеет большую ценность по сравнению со вторым.

Проблема «время-деньги» не нова, поэтому были разработаны удобные модели и алгоритмы, позволяющие ориентироваться в истиной цене будущих поступлений с позиции сегодняшнего дня. t Из формулы сложного процента FV = PV(1+r) видно, что время генерирует деньги.

FV – будущая стоимость денег PV - настоящая стоимость денег

–  –  –

Например, инвестировав сегодня 1 рубль под 10% годовых и на 1 год можно легко рассчитать по этой формуле сколько будет денег через год. Подставим значения в формулу и получим результат:

1,1 = 1(1+0,1) На практике доходность является величиной непостоянной, зависящей главным образом от степени риска, ассоциируемого с данным видом бизнеса, в который сделано инвестирование капитала. Связь здесь прямопропорциональная – чем рискованнее бизнес, тем выше доходность. Наименее рисковые вложения в государственные ценные бумаги, однако доходность в этом случае относительно невысока. Величина FV показывает будущую стоимость «сегодняшней» величины PV при заданном уровне доходности. Зная эту формулу можно просчитать как будет удваиваться капитал при заданной доходности:

5 % годовых удвоение капитала каждые 15 лет 7,2% годовых удвоение капитала каждые 10 лет 10 % годовых удвоение капитала каждые 7,2 лет 12 % годовых удвоение капитала каждые 6 лет 15 % годовых удвоение капитала каждые 5 лет 19 % годовых удвоение капитала каждые 4 года 26 % годовых удвоение капитала каждые 3 года 42 % годовых удвоение капитала каждые 2 года Поскольку стандартным временным интервалом в финансовых операциях является 1 год, наиболее распространен вариант, когда процентная ставка устанавливается в виде годовой ставки, подразумевающей однократное начисление процентов по истечении года.

Схема простых процентов предполагает неизменность суммы, с которой происходит начисление. R = P (1+ n r)

Таким образом размер инвестированного капитала будет равен:

R = 1(1+ 2 х 0,1) Начисление сложного процента исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала, а с общей суммы, включающей начисленные проценты. В этом случае происходит капитализация процентов по мере их начисления, т.е. сумма постоянно возрастает. При применении простого процента доходы по мере их начисления целесообразно снимать для использования их в других инвестиционных проектах.

Формула сложных процентов является одной из базовых формул в финансовых вычислениях вообще и при оценке инвестиционных проектов в частности.

Ликвидность (liquidity) - термин характеризует возможность быстро совершать операции по цене, близкой к цене последних сделок.

Ликвидность – это скорость преобразования одного актива в другой. Например, вы приобрели акцию, которая имеет 100% ликвидность. Это значит, что вы можете в любой момент продать эту акцию и получить деньги. Другими словами свой актив (деньги) вы вложили в другой актив (акцию) с целью получения прибыли и через какое- то время продали акцию и получили снова деньги с прибылью. При покупке разных активов с целью инвестирования - инвестор должен понимать, что ликвидность может быть различной по различным активам. То есть время продажи активов будет различной в зависимости от спроса и предложения на рынке. Самая низкая ликвидность считается при продаже недвижимости. При доверительном управлении, как правило, ликвидность прописывается в договоре.

«Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

Критерии отбора финансовых инструментов при формировании инвестиционного портфеля.

Когда инвестор принимает решение инвестировать или нет в тот или иной финансовый инструмент для него очень важно получить ответ всего на три вопроса.

Вопрос первый – надежность. Надежность определяется несколькими критериями:

- рейтинг компании и страны

- законодательная база страны инвестирования

- капитал

- отчетность

- документооборот

- диверсификация Рейтинги присваиваются странам, компаниям и банкам в соответствии с их способностью и желанием выполнять долговые обязательства. Различают рейтинги для долгосрочных и краткосрочных обязательств, а также для обязательств, номинированных в твердой или местной валюте. По умолчанию под рейтингом понимается рейтинг долгосрочных обязательств в твердой валюте. В настоящее время самый большой авторитет в мире имеют два рейтинговых агентства – Standart&Poor*s и Moody*s Investors Service.

Российские рейтинговые агентства еще не завоевали достаточного авторитета и их рейтинги мало используются даже внутри страны. Рейтинговая шкала делиться на три класса:

1. обязательства инвестиционного класса

2. обязательства спекулятивного класса

3. обязательства, находящиеся в состоянии дефолта Рейтинги S&P и Moody*s подразделяются на еще более мелкие градации путем прибавления плюса, минуса или буквы для обозначения существеннных рисков некредитного характера. Или цифр от 1 до 3,при этом 1 обозначает самую высокую градацию.

Кроме самого значения рейтинга, агентства публикуют и прогноз дальнейших изменений рейтинга. Различают пять видов прогнозов. Названия первых трех – «Позитивный» «Негативный» «Стабильный» говорят сами за себя. «Развивающийся» изменение возможно в любую сторону. «Несущественный» - прогноз затруднителен.

В таблицах 1 и 2 приведены рейтинговые категории долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств, с примерным описанием условий, в которых они могут быть присвоены

–  –  –

Табл.1. Рейтинги долгосрочных долговых обязательств в твердой валюте Standard & Poor's Moody's Fitch

Инвестиционный класс:

ААА Aaa AAA Обязательства, для которых ожидаемый инвестиционный риск минимален. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты настолько велика, что негативные изменения экономических или финансовых условий не могут заметно увеличить инвестиционный риск.

АА Aa AA Обязательства, для которых ожидаемый инвестиционный риск очень низок. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты более чем достаточна, и негативные изменения экономических или финансовых условий могут увеличить инвестиционный риск не очень существенно.

А A A Обязательства, для которых ожидаемый инвестиционный риск низок. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты более чем достаточна, но негативные изменения экономических или финансовых условий могут заметно увеличить инвестиционный риск.

BBB Baa BBB Обязательства, для которых в настоящее время ожидаемый инвестиционный риск низок.

Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты достаточна, однако негативные изменения экономических или финансовых условий, скорее всего, приведут к увеличению инвестиционного риска.

Спекулятивный класс:

BB Baa BB Обязательства, для которых возможно увеличение инвестиционного риска. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты существует, однако негативные изменения экономических или финансовых условий могут поставить ее под сомнение.

B B B Обязательства, для которых в настоящее время ожидаемый инвестиционный риск низок.

Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты достаточна, однако негативные изменения экономических или финансовых условий, скорее всего, приведут к увеличению инвестиционного риска.

ССС ССС

Caa Обязательства, для которых существует значительная вероятность дефолта. Заемщик все еще способен своевременно погасить основную задолженность и проценты в случае позитивных изменений экономических или финансовых условий.

СС СС Ca Высокоспекулятивные обязательства. Вероятность дефолта высока.

С С C Нарушения графика платежей по обязательствам еще нет, но против заемщика инициирована процедура банкротства или ареста счетов.

Обязательства, находящиеся в состоянии дефолта:

SD (Selective Default) / D - DDD / DD / D

S&P's вводит для таких обязательств две градации - частичный дефолт и дефолт. Fitch различает:

отказ от выплаты процентов, при вероятном полном погашении основного долга; вероятность погашения основного долга более, чем на 50%; менее, чем на 50%.

«Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

Табл. 2. Рейтинги краткосрочных долговых обязательств в твердой валюте Standard & Poor's Moody's Fitch

Инвестиционный класс:

A1 Prime 1 F1 Обязательства, для которых ожидаемый инвестиционный риск минимален. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты не вызывает сомнений. Для особенно надежных обязательств S&P's и Fitch могут прибавить "плюс".

A2 Prime 2 F2 Обязательства, для которых способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты достаточна, однако негативные изменения экономических или финансовых условий скорее всего приведут к увеличению инвестиционного риска.

A3 Prime 3 F3 Обязательства, для которых способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты достаточна, однако негативные изменения экономических или финансовых условий приведут к существенному увеличению инвестиционного риска.

Спекулятивный класс:

B Not Prime B Обязательства, для которых способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты существует, однако негативные изменения экономических или финансовых условий могут привести к дефолту.

C Not Prime C Обязательства, для которых риск дефолта существенен.

Обязательства, находящиеся в состоянии дефолта:

D (Default) Not Prime D Обязательства, платежи по которым остановлены частично или полностью.

Рейтинг является оценкой риска долговых обязательств (облигаций), казалось бы, при чем тут акции? Но вспомним, что страновой рейтинг является и мерой странового риска.

Если рейтинг повышается – риск снижается, и это вызывает рост цен не только на долговые обязательства, но и на акции. То же самое происходит и при повышении кредитного рейтинга отдельной компании, только такое повышение свидетельствует о снижении финансового риска этой конкретной компании.

Второй критерий законодательная база страны инвестирования важен с точки зрения защиты прав инвестора и регуляции отношений инвестор – управляющая компания. При выборе объекта инвестирования лучше выбрать страну с развитой рыночной экономикой, где закон защищает инвестора и жестко контролирует управляющие компании. Например, Англия, США, Германия, Швейцария и другие.

При выборе объекта инвестирования необходимо обратить внимание на капитал, который находиться под управлением (не путайте с уставным капиталом) и стоимость собственного капитала (активов) компании, в которую вы инвестируете. Чем больше «Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

капитала сосредоточено под управлением и собственных активов у компании, тем больше инвесторов доверяет этой компании и выше рейтинг.

Необходимо смотреть, как отчитывается компания перед инвестором. Насколько прозрачен бизнес. Если никакой отчетности нет, вы не знаете, как работают ваши деньги и не можете контролировать состояние своего счета, то лучше не инвестировать в такую компанию. Хорошие надежные компании осуществляют отчет в режиме on-line и инвестор имеет возможность иметь отчет по каждой сделке, осуществленной с его счета.

Документооборот нужен для оформления отношений между инвестором и управляющей компанией, где прописываются все права и ответственность сторон.

Диверсификация позволяет избавиться от специфических рисков, от рисков, присущих рынку в целом. Диверсификация – это распределение инвестиций по разным финансовым инструментам. Смысл ее в том, что риск портфеля инвестиций меньше суммы рисков по отдельным инструментам (с учетом их веса в портфеле). При этом доходность портфеля остается равной сумме доходностей отдельных инструментов. Вот и получается, что диверсификация позволяет снизить отношение риска инвестиций к доходности (снизить коэффициент дисперсии). Происходит это за счет отличия, иногда существенного, в динамике цен разных финансовых инструментов. Если цены двух инструментов все время меняются примерно одинаково (в процентах), то говорят, что между ними существует высокая положительная корреляция. Если они большей частью движутся в противоположных направлениях, корреляция будет отрицательной. Снижение риска при диверсификации тем больше, чем ниже корреляция между входящими в портфель инструментами. Отсюда следует, что наибольшее снижение риска будет при включении в портфель инструментов с разных рынков.

Второй вопрос, интересующий инвестора – доходность. Если прибыль на инвестированный капитал устраивает инвестора, то он принимает решение в пользу инвестирования в данный финансовый инструмент.

Третий вопрос – ликвидность – это свойство актива быть быстро проданным и превращенным в денежные средства без существенных потерь для инвестора. Что немаловажно при управлении портфелем.

Именно с этими тремя вопросами инвестор выходит на рынок при выборе инвестиционных инструментов в свой портфель.

Давайте рассмотрим некоторые из них.

Инструменты рынка ценных бумаг.

Основные инвестиции делают на рынке капитала – это рынок всех акций и облигаций.Для обеспечения инвесторов долгосрочным финансированием все ценные бумаги больше года или бессрочны. Рынок капитала – один из важнейших рынков в течении нескольких последних веков является удивительным и практически безграничным в своих возможностях. Объем международного рынка ценных бумаг составляет 200 миллиардов долларов в день. В наше время ценные бумаги закрепляют товарные и денежные отношения между экономическими субъектами: государствами, компаниями и физическими лицами. И в то же время ценные бумаги – это уникальный двигатель, способный сохранить и приумножить состояние, дать новые ресурсы, стать материалом для игры и спекуляций, или наоборот для накоплений, страхования рисков, формирования резервов – в зависимости от ваших целей, предпочтений и темперамента.

Инструменты рынка ценных бумаг могут быть основными и производными. К основным относятся акции и облигации, а к производным – коносамент, сертификаты, чеки, опционы, фьючерсы, векселя и др.

«Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и т.д.)

Основные ценные бумаги подразделяются на первичные и вторичные:

Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги.Это акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, чеки, закладные, коносаменты и т.д.

Вторичные выпускаются на основе первичных ценных бумаг, т.е. это ценные бумаги на сами ценные бумаги. К ним относятся варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Акция – это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в акционерном капитале и на дивиденты. Акции выпускаются акционерными обществами без ограничения срока обращения. Акция дает право участия в управлении компанией и имущественное право при ее ликвидации. Акция открытого акционерного общества может быть куплена и продана на фондовом рынке по рыночной цене Прибыль от операций с акциями складывается из курсовой разницы ( цена продажи минус цена покупки) и начисленных дивидентов. Акции не гарантируют доход, но нацелены на получение прибыли. Акции бывают: именные и на предъявителя, привилегированные и обыкновенные и т.д.

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником). Облигации выпускают государства, предприятия, организации. Облигации, выпускаемые государством, могут иметь и другие названия: казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты.

Производные ценные бумаги – те, в основе которых лежит ценовой актив. Это могут быть цены товаров (обычно биржевых товаров – зерна, мяса, нефти, золота и т.д.) ;

цены основных ценных бумаг ( индексы акций, облигаций) ; цены валютного рынка (валютные курсы) ; цены кредитного рынка ( процентные ставки) и т.д. Производные ценные бумаги удостоверяют право или обязанность инвестора продать или купить определенное количество базисного актива (валюты, акции, облигации, золото и т.д.) в определенное время и по определенной цене. К производным бумагам относятся варранты, опционы, форварды, фьючерсы, права, чеки, векселя и т.д.

Коносамент – это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его предъявителю. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий: факт заключения договора перевозки, факт приема груза к отправке, право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз; право держателя на владение и распоряжение коносаментом. Коносамент – безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки.

Сертификаты депозитные – экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка.

Чеки – это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует.

Векселя – это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.

Варрант – это гарантия выкупа ценной бумаги в определенный срок и по определенной цене.

Форвард – индивидуальный, не стандартизированный контракт, заключенный вне биржи о будущих поставках.

«Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

Права – право приобрести определенный финансовый инструмент по определенной цене Свопы – соглашения о взаимных платежах в будущем.

РЕПО - переуступка активов При принятии решения о покупке или продаже ценных бумаг инвестор ориентируется на курсовую стоимость. Для оценки динамики курсов ценных бумаг используются индексы фондового рынка. В мировой практике хорошо известны основные индексы ( в США – индексы «Доу-Джонса» и «Стандарт энд Пурс» ; в Японии – индекс «Никкей» ; в Великобритании – индексы «Футси»; в России – индекс РТС) и отработаны приемы их учета при принятии инвестиционных решений. Фондовые индексы рассчитываются на основе средней арифметической или средневзвешенной курсовой стоимости акций по крупнейшим компаниям.

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитых фондовых рынках является рейтинговая оценка акций и облигаций. На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию.

Одним из самых ярких представителей современного бизнеса, сделавшим свой капитал на рынке ценных бумаг, является Уоррен Баффет. Уоррен Баффет родился в 1930 году в США. Свою первую сделку на рынке ценных бумаг Уоррен совершил в 11 лет, заработав на ней 5$. К 20 годам, не поступив в Гарвард, работая механиком и разнося газеты, Баффет накопил 9,800$. За пять лет инвестиций, он превратил их в 100 тыс.$.

Именно с этого капитала Баффет начал профессионально заниматься инвестициями. В 25 лет вместе с друзьями и членами семьи он открыл инвестиционную компанию Berkshire Hathaway. Основной стратегией ее развития было долгосрочное инвестирование в недооценные акции компаний с хорошим потенциалом, участие в уставном капитале и арбитраж. Важнее всего в инвестициях для Баффета всегда было понимание бизнеса и четкое представление, что произойдет с компанией в долгосрочной перспективе. Сегодня состояние Баффета оценивается в 46 млрд.$. По оценкам журнала Forbes, богаче Баффета в мире только Билл Гейтс. Тем не менее Баффет – достаточно скромный человек; он продолжает жить в доме, который приобрел за 31,500$ более 40 лет назад. 1$, инвестированный в Berkshire Hathaway и 1965 году, стоит сейчас 5000$.

Инструменты срочного рынка.

Финансовые рынки сегодня предоставляют для каждого инвестора очень широкий спектр инструментов и возможностей – в зависимости от личных предпочтений, пристрастий и задач. Если Вы предпочитаете консервативный и стабильный стиль – то для Вас «подойдут» облигации и акции «блю чипс». Но если Вам нравится темп, Вы действуете во всем быстро и решительно, любите играть по-крупному, то, наверное, имеет смысл присмотреться к такому инструменту как фьючерсный контракт.

Именно «игра на фьючерсах» дает инвестору реальный шанс удвоить и утроить вложения за считанные дни или часы, при этом проверить интуицию, выдержку и свои отношения с фортуной. Фьючерсные рынки – это настоящее казино интеллекта, где и профессионалы с многолетним опытом, и новички имеют равный шанс крупно выиграть и такой же риск потерять вложенное. Фьючерсы сегодня дают возможность играть и выигрывать на :

курсах валют (EUR, JPY, GBP и др.) фондовых индексах (как DJIA, S& P 500, NASDAG, RTX и др.) изменениях мировых процентных ставок ( на федеральные фонды, 10-ти,30-ти летние государственные облигации США и др) мировых ценах на базовые металлы ( включая золото, серебро и платину) «Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

колебания цен на агрокультуры (рожь, пшеницу, кофе и др.) ценах на нефть и нефтепродукты Но особенно привлекает смелого и знающего инвестора к фьючерсу – это возможность зарабатывать как на росте, так и на падениях цен или индексов.

Фьючерсы – это ценные бумаги, отражающие заключенный на бирже контракт на поставку определенного актива в определенном месте по определенной цене на определенную дату в будущем (обычно через 3-6 месяцев). Это значит, что в момент приобретения контракта не происходит ни передачи самого актива, ни платежа. В то же время, при заключении фьючерсного контракта покупатель и продавец вносят определенные депозиты – с целью защиты от потерь каждой из сторон (страховой депозит). Если цена контракта меняется (например, цена кофейного контракта с поставкой через месяц выросла), то меняются и величины депозитов сторон контракта, что выражается в текущих прибылях и убытках. Цена фьючерсного контракта примерно ровна текущей рыночной стоимости базового актива, на который контракт приобретен.

Фьючерсный контракт «стоит» во много раз больше, чем нужно вложить инвестору для его приобретения. Например, чтобы сыграть на курсе евро относительно доллара, Вы можете приобрести фьючерсный контракт на 125000 евро вложив лишь 2500 долларов.

Вы можете сыграть на цене 100 унций золота, рискнув только на 1000 долларов!

100 и более процентов прибыли в день – частое явление при игре на фьючерсах!

В виду громадного «плеча», громадны и ожидаемые прибыли. Так при росте цены евро на 0,008 ( например, с 0,93 до 0,938 евро за доллар), Вы играя на повышение, оказываетесь в нашем случае в плюсе на 1000 долларов. Подобные колебания курсов нередко происходят в течении дня, а то и часа. Прибыль на фьючерсы можно фиксировать в любой момент.

В нашем примере: если Вы играли на повышение евро и приобрели фьючерс, то на рынке есть инвестор, который его Вам продал. Он, соответственно, играл на понижение. Оба вы вложили страховые депозиты. И если сегодня курс евро идет вверх, допустим на 0,005 USD/EUR. Ваш депозит увеличится на 625 долларов. Эти деньги будут списаны с депозита вашего контрагента по сделке. Вы стали богаче на 625 долларов, которые он потерял из-за неверного прогноза движения цены! Таким, образом фьючерсные рынки представляют собой непрерывные аукционы. Они отображают актуальнейшую информацию о соотношении спроса и предложения на тот или иной актив. В качестве базисного актива выступает широкий спектр ходовых товаров ( валюты, процентные ставки, индексы, нефть, газ, пшеница, кофе, чай и другое) Торги фьючерсами проходят на крупнейших биржах, таких как американские Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange и NYMEX. Инвесторы при посредничестве брокеров подают на рынок заявки на продажу или покупку фьючерсных контрактов, стараясь предсказать направление движения цен на базовые активы и заработать на этом. Рыночные торги по фьючерсным контрактам идут круглосуточно.

На рынке фьючерсов термины «продажа» и «покупка» имеют номинальное значение – для продажи контракта нет необходимости его предварительно покупать. Важно скорее играете ли Вы на понижение или на повышение. В первом случае Вы продаете, а ваш контрагент покупает контракт. Во втором случае Вы покупаете и рынок автоматически находит противоположную сторону в сделке. Таким образом, рынок напоминает беспокойный «рой» двухсторонних пари. Причем ваш конкретный партнер Вам не известен и не важен, поскольку для обеспечения механизма торгов существует система страховых депозитов. Фьючерс часто выступает как инструмент хеджирования.

Хеджерами зовут тех, кто приобретает фьючерсы для того, чтобы застраховаться от потерь при изменении цен на базисный актив. Хеджеры не спекулянты, они ведут бизнес с теми активами, на которые заключаются фьючерсные контракты. Например, энергетическая компания при желании застраховаться от роста цен на нефть или газ в течении следующего полугодия может вместо наращивания физических запасов приобрести нужное количество фьючерсных контрактов на эти виды топлива.

«Шпаргалка для инвестора» Автор: Лиман В.А.

Еще один пример хеджирования – это страхование прибыли. Чтобы обезопасить себя от угрозы падения цен на производимый товар, фирма должна продать фьючерсные контракты на объем продукции, ожидаемой к реализации в будущем. Тогда «короткая»

позиция по фьючерсу обеспечит прибыль, недополученную в результате возможного падения цены на товар. Данный вид страхования актуален, например, для нефтяных и газоперерабатывающих предприятий.

Опционы – это соглашения, предоставляющие одной из сторон право покупать или продавать ценные бумаги в заранее установленном объеме по твердой цене в течении того или иного срока. То есть Вы можете сегодня приобрести право покупки (продажи) каких- то бумаг по уже известной вам цене, например, через три месяца.

Существуют опционы:

«колл» (option call) – на покупку «пут» (option put) - на продажу Например, приобретая опцион «колл» (оption call) на покупку и опцион «пут» (option put) на продажу после покупки 100 акций по 50$, мы могли бы продать контракт на покупку «колл» по цене 55$ сроком на 3 месяца за 300$. Проще говоря, Вы соглашаетесь продать свои акции по 55$ за штуку в течении 3 месяцев, и за это вам заплатят 300$. Если за эти 3 месяца акции поднимутся до 70$, Вы все равно будете обязаны продать их по 55$.

Однако, не огорчайтесь – вы заработали на акциях 500$ плюс 300$ за контракт. Итого 800$ за три месяца – очень даже неплохо! Ну, а если что случиться, если акция будет в стоить 50-55$? Тогда контракт прекращает действовать через три месяца, и ваши акции остаются при вас, плюс деньги за контракт 300$ - ваша прибыль. Даже если цена акций упадет до 47$, Вы не понесете убытка, т.к. 300$ за контракт уменьшают вашу действительную стоимость акций до 47$. Если расчеты вам покажутся трудными – прочтите этот абзац еще раз и вникните в суть операции.



Pages:   || 2 | 3 |

Похожие работы:

«Национальная библиотека Республики Бурятия БИБЛИОТЕКИ РЕСПУБЛИКИ БУРЯТИЯ в 2012 году Аналитический обзор Улан-Удэ УДК 0 ББК 78.34(2) Б 59 Ответственный редактор Ж. Б. Ильина директор Национальной библиотеки Республики Бурятия Ответственные за выпуск Д. Ц. Мункуева, Н. Н. Жалсараева, В. А. Трончеева Б 594 Библиотеки Республики Бурятия в 2012 году : аналит. обзор / Нац. б-ка Республики Бурятия ; [сост. : Д. Ц. Мункуева, Н. Н. Жалсараева, В. А. Трончеева ; отв. ред. Ж. Б. Ильина]. – УланУдэ, 2013....»

«А.Д. Цыано Россия на Южном Кавазе: рузино-осетинсая война 8–13 авуста 2008 ода Мосва Фонд Розы Люксембург (ФРГ) Филиал в Российской Федерации Настоящее исследование публикуется в рамках долгосрочного исследовательского проекта «Диалог гражданского общества в странах Восточной Европы, Центральной Азии и региона Кавказа», осуществляемого филиалом зарегистрированного объединения «Фонд Розы Люксембург» – Анализ общественного развития и гражданское просвещение» (Федеративная Республика Германия) в...»

«Атом для мира Информационный циркуляр INFCIRC/780 4 марта 2010 года Общее распространение Русский Язык оригинала: английский Сообщение, полученное от постоянных представительств Австралии и Японии, касающееся резюме доклада, опубликованного Международной комиссией по ядерному нераспространению и разоружению Секретариат получил от постоянных представительств Австралии и Японии письмо от 15 декабря 2009 года, которым препровождается резюме доклада, опубликованного в ноябре 2009 года Международной...»

«ООО «Торговый Дом «АСКОМ и К», г. Владивосток, ул. Лазо,9 т/факс: 2-269-679, 2-265-612, 2-260-795 e-mail: askomrv@askomt.ru www.аском.рф Отчёт об оценке объекта оценки Порядковый номер отчёта: №_ «_-комнатная квартира, назначение: жилое, общая площадь кв.м., этаж _; Объект оценки адрес объекта: _ Кадастровый (условный) номер: Вид стоимости рыночная Дата проведения оценки Дата составления отчета Место составления отчета Исполнитель Арсланов Линар Рафкатович Адрес исполнителя 690000, г....»

«Фергюс Хьюм Ричард Марш Джером Клапка Джером Артур Конан Дойл Гай Н. Бутби Уильям Эрнест Хорнунг Джек Лондон Роберт Ирвин Говард Роберт Льюис Стивенсон Генри Сетон Мерримен Эдгар Ричард Горацио Уоллес Джозеф Смит Флетчер Бертрам Флетчер Робинсон Жак Фатрелл Фрэнсис Брет Гарт Гилберт Кийт Честертон Редьярд Джозеф Киплинг Грегори Сквайрз Загадка золотого кинжала (сборник) http://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=12029269 Загадка золотого кинжала.: Книжный Клуб «Клуб Семейного Досуга»; Харьков;...»

«УТВЕРЖДЕНО на совместном заседании Совета учебно-методического объединения основного общего образования Белгородской области и Совета учебнометодического объединения среднего общего образования Белгородской области Протокол от 4 июня 2014 г. № Департамент образования Белгородской области Областное государственное автономное образовательное учреждение дополнительного профессионального образования «Белгородский институт развития образования» Инструктивно-методическое письмо «О преподавании...»

«августа 1. Цели освоения дисциплины Целью преподавания дисциплины является подготовка специалистов с углубленным знанием факторов и процессов почвообразования, структуры и свойств основных типов почв, основ экологии почв, а также географических особенностей формирования почвенного покрова. Основы почвоведения необходимы при анализе загрязнений объектов окружающей среды и экспертизе проектов работ. Студент, изучивший основы почвоведения и экологии почв, должен знать: общие теоретические вопросы...»

«1. Цели освоения дисциплины Цель данной дисциплины – усвоить основные понятия предмета, изучить основные типы систем дистанционного зондирования Земли (ДЗЗ) и характеристики данных, предоставляемых ими; изучить виды прикладных задач, решаемых с применением данных ДЗЗ; освоить методы и алгоритмы обработки данных ДЗЗ и получить базовые понятия по технологии обработки данных ДЗЗ; получить необходимые навыки для самостоятельной работы в системе ERDAS Imagine, что соответствует целям (Ц3, Ц5) ООП....»

«ПРИЛОЖЕНИЕ 4 ОТЧЕТ РАБОЧЕЙ ГРУППЫ ПО ЭКОСИСТЕМНОМУ МОНИТОРИНГУ И УПРАВЛЕНИЮ (Санкт-Петербург, Россия, 23 июля – 1 августа 2008 г.) СОДЕРЖАНИЕ Стр. ВВЕДЕНИЕ Открытие совещания Принятие повестки дня и организация совещания Отзывы предыдущих совещаний Комиссии, Научного комитета и рабочих групп ЦЕНТРАЛЬНАЯ ТЕМА: ОЦЕНКА РИСКА ДЛЯ ЭТАПА ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ ПРЕДОХРАНИТЕЛЬНОГО ОГРАНИЧЕНИЯ НА ВЫЛОВ МЕЖДУ МЕЛКОМАСШТАБНЫМИ ЕДИНИЦАМИ УПРАВЛЕНИЯ В РАЙОНЕ 48 Подразделение ограничения на вылов криля в Районе 48...»

«Региональные и местные выбоРы 2014 года в России в условиях новых огРаничений конкуРенции КОМИТЕТ ГРАЖДАНСКИХ ИНИЦИАТИВ ФОНД «ЛИБЕРАЛЬНАЯ МИССИЯ» А. Кынев, А. Любарев, А. Максимов РЕГИОНАЛЬНЫЕ И МЕСТНЫЕ ВЫБОРЫ 2014 ГОДА В РОССИИ В УСЛОВИЯХ НОВЫХ ОГРАНИЧЕНИЙ КОНКУРЕНЦИИ Москва 2015 УДК 324(470+571)«2015» ББК 66.3 (2Рос), 131 К97 Кынев, Александр Владимирович К 97 Региональные и местные выборы 2014 года в России в условиях новых ограничений конкуренции / А. Кынев, А. Любарев, А. Максимов. —...»

«Комитет по образованию Санкт-Петербурга Государственное бюджетное общеобразовательное учреждение Центр образования «Санкт-Петербургский городской Дворец творчества юных» В год 70-летия полного освобождения Ленинграда от фашистской блокады НАСЛЕДНИКИ ВЕЛИКОГО ГОРОДА Фрагменты докладов учащихся Санкт-Петербурга на II региональной олимпиаде по краеведению (9–11 классы) 2013 года ВЫПУСК 22 Санкт-Петербург Серия основана в 1991 году Автор-составитель М. А. Перевалова Под общей редакцией Э.И....»

«ПРИБОРЫ ДЛЯ ИЗМЕРЕНИЯ ТВЁРДОСТИ МАТЕРИАЛОВ ПО ШОРУ А И D ТВЕРДОМЕРЫ (ДЮРОМЕТРЫ) МОДИФИКАЦИЙ ТВР-А, ТВР-АМ, ТВР-D, ТВР-DМ. ПАСПОРТ и МЕТОДИКА ПОВЕРКИ ТВР-А ТВР-АМ ТВР-D ТВР-DМ ДОПОЛНИТЕЛЬНО: А ТАКЖЕ ДРУГИЕ ПРИБОРЫ ДЛЯ ИЗМЕРЕНИЯ ТВЁРДОСТИ МАТЕРИАЛОВ ПО ШОРУ А И D ОТЕЧЕСТВЕННОГО И ЗАРУБЕЖНОГО ПРОИЗВОДСТВА, КОТОРЫЕ НЕ ВНЕСЕНЫ В ГОСУДАРСТВЕННЫЙ РЕЕСТР СРЕДСТВ ИЗМЕРЕНИЙ. ЗАЯВЛЕНИЯ: «Знания принадлежат человечеству» исходя из этого принципа материалы данной документации являются свободными для...»

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК ИНСТИТУТ МИРОВОЙ ЛИТЕРАТУРЫ им. А.М.ГОРЬКОГО ОБЦ!ЕСТВО ВЕЛИМИРА ХЛЕБНИКОВА ВЕЛИМИР ХЛЕБНИКОВ :.0 СОБРАНИЕСОЧИНЕНИИ В ШЕСТИ ТОМАХ * под общей редакцией Р. В. Дуганова ВЕЛИМИР ХЛЕБНИКОВ. СОБРАНИЕ СОЧИНЕНИИ ТОМ ШЕСТОЙ книга первая * СТАТЬИ (НАБРОСКИ). УЧЕНЫЕ ТРУДЫ ВОЗЗВАНИЯ. ОТКРЫТЫЕ ПИСЬМА ВЫСТУПЛЕНИЯ 1904-1922 * МОСКВА ИМЛИ РАН оо Составление, подготовка текста и примеГ-ча'н;,::ия=.;, Е.Р.Арензона и IР.В.Дуганова 1 Приносим глубокую благодарность Д.К.Бернштейну, А.Р.Би­...»

«Руководство по наблюдению за финансированием избирательных кампаний Руководство по наблюдению за финансированием избирательных кампаний БДИПЧ Руководство по наблюдению за финансированием избирательных кампаний 1 БДИПЧ Опубликовано Бюро ОБСЕ по демократическим институтам и правам человека (БДИПЧ) Miodowa 10 00-557 Warsaw Poland www.osce.org/odihr © БДИПЧ ОБСЕ, 2015 ISBN 978-92-9234-913-4 Все права защищены. Содержание настоящей публикации можно бесплатно копировать и использовать в...»

«МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Костромской государственный университет имени Н. А. Некрасова ИНФОРМАЦИОННЫЙ БЮЛЛЕТЕНЬ Управления научно-исследовательской деятельности Выпуск 30 Кострома КГУ им. Н. А. Некрасова ББК 72. И7 Печатается по решению редакционно-издательского совета КГУ имени Н. А. Некрасова Редакционная коллегия: В. В. Груздев, Л. А. Исакова, А. Р. Наумов, Н. Б. Харчина (отв. ред.) Управления научноИнформационный бюллетень И741 исследовательской деятельности...»

«Изх. № 08-16-331/18.08.2015 г. Вх.№ 08-16-331#1/18.08.2015 г. ДО ОБЩИНСКИ СЪВЕТ ГРАД КОТЕЛ ДОКЛАДНА ЗАПИСКА от ХРИСТО КИРОВ – КМЕТ НА ОБЩИНА КОТЕЛ ОТНОСНО: Изменение на Решение №615/16.02.2015 г., изм. с Решения № 655/30.03.2015 г.,№ 675/22.05.2015г., № 688/29.06.2015 г. и №703/29.07.2015 г. на Общински съвет гр. Котел за приемане на бюджета за 2015 г. на Община Котел и частична промяна в обща численост и структура на общинска администрация УВАЖАЕМИ ДАМИ И ГОСПОДА ОБЩИНСКИ СЪВЕТНИЦИ,...»

«ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ МОРСКОГО И РЕЧНОГО ФЛОТА ИМЕНИ АДМИРАЛА С. О. МАКАРОВА» ВЕСТНИК ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА МОРСКОГО И РЕЧНОГО ФЛОТА ляр ИМЕНИ АДМИРАЛА С. О. МАКАРОВА мп Выпуск 5 (27) кзе Редакционная коллегия • С. О. Барышников, д.т.н., проф. (главный редактор) • Т. А. Пантина, д.э.н., проф. (зам. гл. редактора) • О. К. Безюков, д.т.н., проф. • В. В. Веселков, д.т.н., проф. • П. А. Гарибин,...»

«УДК 316.421 : 339.9 : 327.8 ГЛОБАЛИЗАЦИЯ: КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ Н.В. Мамон ФБГОУ ВПО Костромской государственный технологический университет А.С. Завьялова Администрация Костромской области В статье представлены теоретические аспекты глобализации, проведен контент-анализ определений понятия «глобализация» с классификацией по однородным группам и дано авторское определение термину. Полученные в результате ознакомления с трудами современных ученых знания дают основания утверждать, что впервые...»

«Англо-бурская война 1899–1902 годов глазами российских подданных том 13 ББК 63.3 (6) А Авторы-составители: К.и.н. Шубин Геннадий Владимирович (Dr Gennady Shubin) (вступление, заключение, комментарии, сноски, подбор фотографий и рисунков, составление). К.и.н. Воропаева Нина Георгиевна (Dr Nina Voropaeva) (вступление, заключение, составление). К.и.н. Вяткина Руфина Рудольфовна (Dr Rufina Vyatkina) (вступление, заключение, составление). Хритинин Владимир Юльевич (Vladimir Khritinin) (составление)....»

«Департамент социального развития Ханты-Мансийского автономного округа – Югры Бюджетное учреждение Ханты-Мансийского автономного округа – Югры «Комплексный центр социального обслуживания населения «Импульс» «ШАГ ЗА ШАГОМ» (проект коммуникативно-речевого развития детей раннего возраста в условиях реабилитационного отделения) Авторы: Н. А. Зайнутдинова, для детей и подростков с ограниченными возможностями Урай, ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА I. 1.1. Актуальность В Российской Федерации здоровье и...»








 
2016 www.nauka.x-pdf.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Книги, издания, публикации»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.